焦炭价格自10月23日第一轮降价以来，截止当前，累计下调五轮，跌幅250-275元/吨。焦炭价格持续下跌，主要系煤价下跌，成本支撑走弱所致。目前煤价已形成负反馈，短期内宽松格局难以扭转，市场悲观情绪蔓延，焦炭第六轮降价已在酝酿之中。

从原料端来看，焦煤方面，本周流拍率较上周有明显提升，焦煤价格持续下跌。山西主产区临汾、吕梁等地煤矿年终产能任务完成，开始集中停产、减产、检修。本周煤矿产能利用率虽有所下降，但原煤库存仍持续增加。据调研了解：山西、陕西等地洗煤厂停产现象相对普遍，库存压力明显。需求端，除个别地区钢厂外，其余补库节奏仍相对偏缓，当前市场已形成负反馈，煤价下跌，钢厂采购保守，导致焦煤承接不足，价格进一步下跌。在当前钢材需求不振背景下，焦煤需求难有明显增量，故需重点关注煤矿减产情况。综合来看，当前焦煤供给宽松，需求较弱，焦煤价格仍有一定下跌空间，焦炭价格支撑将进一步走弱。

供给端，据本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.10%增0.08%；焦炭日均产量65.80增0.04，焦炭库存91.14增3.54，全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.72减0.13，产能利用率86.26%减0.24%。近期焦煤价格持续下行，焦企入炉煤成本一降再降，目前焦化利润相对可观，除个别地区受环保管控因素影响，焦炭日产有所下滑，其余焦企开工基本维持稳定。当前市场信心较弱，下游钢厂仍以刚需补库为主，焦企库存压力加剧。因此，预计短期内焦炭供应仍将相对宽松。

需求端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.71%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加3.52个百分点；日均铁水产量227.87万吨，环比上周减少1.54万吨，同比去年增加6.59万吨。当前正值钢材淡季，高炉检修数量增加，本周高炉开工率持续下滑，日均铁水产量降幅环比上周有所收窄。目前国内钢材库存处于历史低位，基本面维持供需双弱格局，短期内钢材价格出现大幅下跌概率不大，因此利润因素对铁水产量影响较小，铁水持续回落空间相对有限。总体来看，铁水产量大概率将进一步回落，且当前钢厂采购普遍保守，焦炭需求仍相对较弱。

综合来看，近期煤价持续下跌，焦化利润尚可，短期无明显减产动机，焦炭供应持续宽松，钢材淡季，钢厂检修限产数量增加，预计下周铁水进一步回落，焦炭需求同步降低。因此，供需矛盾凸显，焦炭价格仍将持续下行。