一、行情综述

6月煤焦油市场“延续涨势-触顶回落”，月初中国煤焦油现货价格指数（CCTX）累计上调174元/吨，中下旬市场交投转弱，中国煤焦油现货价格指数（CCTX）累计下调265元/吨，截止6月29日，主流（山西、河北、山东）区间3700-3950元/吨。具体分析如下：

一、月初延续涨势，一方面供应端利好持续，另一方面，下游深加工产品煤沥青维持坚挺态势，厂家存一定利润空间下，原料刚需心态良好。下游炭黑厂6月订单大涨，利润回升，对原料采购积极。另外，刚需及市场买涨不买跌心态影响，山西立恒率先拍卖涨幅超市场预期，受此利好提振，周边省份厂家坚挺报盘。

二、中下旬市场交投转弱。继月初煤焦油继续坚挺调涨后，下游深加工厂家局部再次陷入亏损，其产品煤沥青坚挺后高端松动，其他工业萘、蒽油、洗油等均倒挂明显，厂家原料采购积极性放缓且打压心里增强，下游炭黑企业多小幅盈利局面，新单定价结束后对原料采购积极性放缓，另外，场内利空气氛渐浓，中间商市场交投积极性降低。煤焦油需求端支撑减弱，商谈触顶回落，但供应端尚存利好支撑下，市场缓降为主。

各地区市场情况：

——东北地区：黑龙江挺价后承压下调，月初主流3480元/吨附近，月末3300元/吨，中下旬周边利空气氛，中间商及附近厂家询盘积极性降低，煤焦油商谈随行就市，弱势走跌；吉林招标先涨后降。辽宁受唐山影响大，中下旬跌幅较大。

——华北地区：邯郸煤焦油先涨后降，该地焦企局部限产趋严，但中下旬下游局部再次陷入亏损，其产品淡稳行情，厂家原料询盘积极性减弱且抵触心里，煤焦油触顶回落。唐山先涨后降，月初主流3950元/吨，月末主流3700元/吨，中下旬该地跌幅相对较大，受周边利空影响，中间商交投积极性降低，该地下游采购放缓，整体打压心里强。山西月初主流3960-4070元/吨，截止发稿日3890-3950元/吨，上旬该地立恒率先拍卖，周边省份炭黑厂询盘积极，叠加买涨不买跌心里，价格冲高至4335元/吨，涨幅超市场预期，受此提振，周边焦企跟随坚挺报盘。但是，此高位价格下，下游多数接货能力达极限，局部再次陷入亏损，其产品市场运行低迷，厂家采购心态趋谨慎，且压价心里，煤焦油市场交投转弱。月底，受7月1日党建影响，该地煤矿大面积停车，焦企原料煤补给不足，且吕梁、长治局部厂家要求焖炉，运输方面也受到管制，煤焦油供应收缩，但另一方面，下游行情依旧淡稳，因此，场内陷入僵持态势。

——华东地区：山东、安徽、江苏煤焦油中下旬交投转弱，重心下调。中旬附近山东出台焦炭压减方案，焦企开工暂且正常，但预期偏强，下游采购心态谨慎。下旬受建党100周年影响，山东煤矿停产增多，焦煤补库受阻，焦企部分开工窄幅下调，另外政策影响，后期限产预期偏强，煤焦油市场跌幅受限。

——西北地区：陕西坚挺后下调，本月该地焦企上旬局部延续限产，中下旬开工有所提升，受周边山西市场影响偏大。内蒙月初承兑3800元/吨，月底承兑3700元/吨，该地焦企生产偏稳，部分货源流向山西，受山西市场影响偏大。新疆本月重心波动有限。

——西南地区：云南、贵州中先涨后降，前期受外围利好提振，商谈跟随大涨，但是中下旬外围交投转弱，中间商交投积极性减弱，下游个别停车，需求端支撑减弱，商谈弱势回落。四川部分货源流向主流市场，随行就市。

——华中地区：安阳受河北市场影响大，跟随调整。平顶山观望附近河北、山东而调整。湖南湖北受河南、山东市场影响偏大，报盘坚挺后转弱。

二、主要影响因素

1. 装置开工情况：6月焦企开工率较5月小幅回落，月初焦企环保督查阶段性缓解，中旬附近河北、山西局部限产加强，山东焦炭压减方案落地，下旬主产区煤矿大面积停车，焦企原料补库不足，局部被动减产，叠加政策意向，焦企限产范围扩大，7月开工预计较6月窄幅降低。

2.下游部分产品：

(1)  工业萘：6月份工业萘价格指数呈现下滑后弱稳的态势，截止6月29号工业萘价格指数为3466元/吨，较6月1日累计下调208元/吨。当前主产区工业萘出厂参考3400-3600元/吨内，市场交投氛围清淡。

(2)  煤沥青：6月，煤沥青市场先涨后跌，本月改质沥青平均价格指数为5471元/吨，截止6月29日，改质沥青价格指数约为5353元/吨。当前，主产区铝用改质沥青出厂参考5100-5400元/吨内，石墨制品用改质沥青出厂参考5500元/吨；中温沥青出厂参考5050-5200元/吨运行。

(3)  炭黑：6月，炭黑市场价格上涨，幅度在600-1000元/吨左右，截止目前N330主流送到7600-8000元/吨，零星高位8300元/吨亦存。

(4)  洗油：6月，洗油月初偏强中后期僵持后下滑，截止6月29日主产区调油用以及其他参考3100-3700元/吨，洗苯用参考3400-4000元/吨。

(5)  蒽油：6月，蒽油市场持续弱势下滑。截止6月29日，当前主产区参考3400-3700元/吨，均价较上月下跌约375元/吨。

 三、后期预测

预计2021年7月煤焦油市场“上旬僵持趋强-中下旬存降风险”，波动幅度参考100-200元/吨，以山西为例，主流运行区间参考3800-4050元/吨。具体原因分析如下：

1. 当前焦企煤焦油库存暂无压力，近期主产区煤矿大面积停车，时间多至7月5日结束，焦企原料煤炭补库受阻，局部被动减弱操作，而且山西、河北、山东局部焦企要求6月30-7月1日期间限产或焖炉保温，因此，预计7月上旬煤焦油供应或持续较为紧张态势，对市场支撑持续。

2. 当前下游深加工企业尚存一定利润空间，但是其产品工业萘、蒽油、洗油需求支撑不济，市场短期低迷难改，主产品煤沥青高位松动，且7月存降预期，对原料煤焦油价格存制约。

3.当前下游炭黑厂小幅盈利运行，但是后市看空情绪浓，一方面炭黑6月实际出货量较上月有减少，而开工由于前期检修企业陆续恢复生产存走高可能，炭黑供应预期持续增加；另一方面下游轮胎进入需求淡季，对炭黑采购量减少。因此，预计7月初定价陆续结束后，对原料煤焦油支撑或将减弱。

下游部分产品：

(1) 工业萘：预计7月份工业萘不乏仍存下移空间，但幅度相对有限，或在100元/吨以内，工业萘主场区出厂参考3300-3500元/吨。

(2)  煤沥青：预计7月份煤沥青市场仍存下滑空间，降幅参考100-150元/吨左右，改质沥青出厂商谈参考5000-5250元/吨。

(3) 炭黑：炭黑中长线或偏弱势运行，但幅度有限，N330主流送到参考7200-7600元/吨左右，中长线需关注原料走势以及下游轮胎开工情况。

(4)  洗油：预计7月份洗油市场调整幅度有限，主产区调油用参考3200-3800元/吨，洗苯洗油参考3500-4000元/吨。

(5)  蒽油：预计7月份蒽油市场前期僵持偏强，后续不乏偏弱可能，主产区参考3500-3800元/吨。

焦化产品：预计7月份焦炭市场先强后弱，波动幅度120-240元/吨。其一，煤矿停产时间多至7月5日结束，但预估难以立即恢复正常运行。虽然7月1日前后焦炉、高炉均有闷炉建议，但综合看，仍是焦化限产更多。此外，在限产前，焦企基本无库存，钢企库存未到高位，港口库存低位。因此7月上半月前，成本和供应面利好，预估焦炭偏强运行，提涨仍有可能。此后，下游利空作用或发挥效应，钢市仍处于消费淡季。加之宏观面对大宗商品过快上调仍有调控，焦炭市场由强转弱。