一、行情综述

8月煤焦油市场持续上涨，截至8月30日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为5483元/吨，较上月末（7月27日5108元/吨）上调375元/吨，涨幅7.34%，主流（山西、河北、山东）区间5550-5850元/吨。山东地区价格上扬，累计上涨450元/吨；河北、河南地区行情上涨；山西地区重心向上，幅度520元/吨；内蒙古地区随之调涨；东北、西南地区震荡上行。

市场表现及因素分析：

一、利好面：

（1）8月上旬，焦企延续亏损运行，整体开工偏低，煤焦油供应量持续偏紧，支撑市场；8月中后期，虽焦炭价格提涨，焦企利润水平有所恢复，开工逐步提升，但部分下游企业原料库存低，存补货需求，整体供需仍存支撑。山东地区涨至5800元/吨，再次突破新高；安徽地区招标高价达到5780元/吨；山西地区涨幅在100-150元/吨左右；河北唐山地区累计上涨550元/吨，邯郸地区共上调500元/吨。

（2）煤沥青市场持续挺价，涨幅在543元/吨左右，工业萘市场价格上行，蒽油、洗油亦涨，炭黑市场稳中存涨，下游产品行情向好，对煤焦油市场存利好影响。

二、利空面：

煤焦油价格持续上涨，虽深加工产品亦涨，深加工企业亏损面有所缩窄，但成本压力仍存；炭黑市场前期涨幅有限，月底虽逐步提涨，但亏损延续，对高价原料存抵触心理。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场以涨为主，本月末5336元/吨，较上月末（7月27日4801元/吨）上调535元/吨。东北地区整体供应仍紧，支撑煤焦油价格宽幅上涨。截至8月30日，吉林主流5360-5540元/吨，黑龙江主流5350-5450元/吨，辽宁主流5270-5350元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场价格上扬，本月末5667元/吨，较上月末（7月27日5316元/吨）上涨351元/吨。山西地区煤焦油市场持续上行，河北地区价格调涨，下游深加工产品行情上涨，同时炭黑市场前期偏稳，后期上涨，对市场存利好支撑。截至8月30日，山西主流5550-5700元/吨，河北主流5600-5800元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场持续走高，本月末5714元/吨，较上月末（7月27日5315元/吨）上调399元/吨。山东地区价格走高，安徽地区价格上扬，深加工企业亏损面缩窄，采购积极性较高，支撑煤焦油价格上行。截至8月30日，山东主流5800-5850元/吨，安徽主流5780元/吨附近。江苏主流5630-5800元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场重心向上，本月末5371元/吨，较上月末（7月27日4963元/吨）上调408元/吨。内蒙古地区维持涨势，陕西地区偏强运行；煤沥青、炭黑价格上行，下游企业采价积极性提高，市场氛围偏暖。截至8月30日，内蒙古主流5350-5470元/吨，陕西主流5600元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场价格上行，本月末4763元/吨，较上月末（7月27日4519元/吨）涨244元/吨。四川、云南地区招标主涨运行，贵州地区重心上移，下游采购积极性较高。截至8月30日，四川主流4250-5016元/吨，云南主流4800-5150元/吨，贵州主流4600-5000元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场持续上涨，本月末5790元/吨，较上月末（7月27日5325元/吨）涨465元/吨。河南、两湖地区随主产区上行，虽煤焦油供应量逐步有所提升，但整体供需支撑仍存。截至8月30日，河南主流5780-5800元/吨，两湖地区主流5310-5350元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

8月焦化行业开工率较7月有所降低。虽然随着焦炭价格提涨，焦企利润水平逐步修复，开工积极性提升，但整体开工暂未恢复到之前水平，山西、山东地区开工多在7-8成左右，华中地区整体开工情况尚可，东北、西南地区开工偏低。整体上看焦化开工情况较上月稍低。目前焦企基本处于盈亏边缘，而下游需求提升，焦企开工逐步恢复，综合预计9月份焦化行业开工较8月有所提升。

2022年8月全国煤焦油深加工装置（含长期停车产能）平均开工率约为38.3%，较2022年7月下滑5.25个百分点。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2870万吨，煤焦油深加工行业长期停车产能为575万吨，整体来看，该行业有效产能为2295万吨，占比约为80%；主产区（山西、河北、山东、河南）总产能1779万吨。月内焦油供应紧张形势严峻，价格持续上涨，煤焦油深加工开工受限，跌至年内低位，9月中上旬仍有部分企业存在秋季检修计划，同时原料焦油限制下，开工上调幅度不会太大，预计开工区间在40%-43%。

2022年8月份炭黑行业开工率预估61.2%，较上月降低约1.7个百分点，月内原料煤焦油价格上涨，炭黑行业运行压力增加，且八月份订单情况一般，所以企业的生产积极性偏弱，月内部分企业检修减产或者计划减产检修，场内供应减少，下游走势无明显好转，场内交投氛围相对冷清，炭黑企业的生产预期较弱，后续炭黑行业的开工情况考虑九月份订单情况以及成本价格走势。

2.下游部分产品：

（1）工业萘：8月，工业萘市场一路上行，截至8月30日，工业萘市场均价5734元/吨，较月初累计上调957元/吨，涨幅20.03％，目前主产区主流出厂参考5780-5900元/吨。

（2）煤沥青：8月，煤沥青市场成交持续上涨，截至8月30日，主产区改质沥青承兑出厂参考6400-6900元/吨，中温沥青承兑出厂参考6300-6500元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考6600-6700元/吨。

（3）炭黑：8月，炭黑市场价格走势仍延续小幅上行，截至29日，市场均价9972元/吨，较7月26日（9549元/吨）累计上涨423元/吨，涨幅为4.4%，N330主流执行送到9300-9800元/吨。

三、后期预测

预计2022年9月煤焦油市场基本维持小幅探涨走势，主流运行参考5600-5900元/吨。幅度50-100元/吨左右。

具体原因分析如下：

1.供应量逐步有所提升。截至8月底，焦企利润水平有所修复，但利润不多，焦炭价格短期内无继续提涨迹象，焦企开工逐步有所提升，但未能恢复至前期水平，预估9月份煤焦油供应量有所增加。但同时国庆节前下游存备货需求，煤焦油整体供应仍紧。继续关注环保政策和焦炭价格走势。

2.下游深加工产品仍存上涨预期，利好市场。截至8月底，煤沥青、工业萘、蒽油等深加工产品延续涨势，深加工行业整体开工较低，供应端对价格存支撑，同时成本端利好情况下，深加工产品行情仍存上涨预期，对煤焦油价格亦存一定利好影响，但深加工企业仍有亏损，对煤焦油价格涨幅有所抑制。

3.下游炭黑市场看涨，对煤焦油市场存支撑。当前成本端支撑较强，炭黑市场价格预计上行，但下游需求仍较为清淡，炭黑市场涨幅受限；而炭黑企业亏损持续，开工提升有限，对原料煤焦油存压价心态；综合来看，炭黑市场行情预期对煤焦油市场影响偏好，但支撑有限。

下游部分产品：

（1）工业萘：预计9月上半月工业萘市场存涨预期，但随着深加工开工提升，下半月市场存下行风险，市场价格在5400-6000元/吨运行。

（2）煤沥青：9月煤沥青预计上涨后偏弱至下旬继续走高。下游市场预焙阳极存降预期，石墨电极弱势，煤系针状焦开工低位，支撑仍旧不强；但煤沥青供应面增量预计不明显，且下旬国庆节前期，备货需求带动下，煤沥青仍有上涨空间，主流改质沥青出厂承兑参考6400-7000元/吨。

（3）炭黑：炭黑成本居高不下，预计9月份炭黑市场价格可能延续上涨，N330主流送到围绕9500-9900元/吨，个别高低位可能亦存。