一、煤焦油产业链

    1 月煤焦油市场主降运行，月末价格较 12 月底下调 150 元/吨，截止发稿日，主产区主流区间价格 2300-2520 元/吨。春节期间停减产，原料采购打压。本月煤焦油价格主要影响因素：

    （1） 中 WTI 原油期货本月均价 57.57 美元/桶，较上月下跌 3.82%， 较前三个月上涨 1.01%；布伦特原油期货均价 65.47 美元/桶，较上月上涨 0.32%，较前三个月上涨 4.70%；

    （2）本月供应有所提升，1 月焦企开工略微上调，焦企利润水平尚可，生产积极，受雾霾影响，厂家多根据自身情况，小幅波动，整体较12月略高；

    （3）主要下游需求下滑。全国1 月份炭黑行业开工率 61.4%，较去年 12 月份下滑 1个百分点；煤焦油深加工装置平均开工率约为 50.75%，较 19 年 12 月降约3%。

下游主要产品：

（1）工业萘：1 月工业萘市场大幅走跌后趋向平稳，累计下调 350 元/吨， 截止月末主产区参考主流 3900-4200元/吨。预计工业萘市场2月基本保持弱势为主，下调幅度或在300元/吨左右，主产区参考 3600-4000 元 /吨左右。

（2）煤沥青：1 月煤沥青市场大局弱稳，局部区间内小降，截止月末主产区改质沥青出厂参考 2400-2550 元/吨，中温沥青出厂参考 2200-2500 元/吨。预计在 2 月份上半月煤沥青市场延续清淡，货源流通较少；而如若下半月疫情缓解、运输解封等，煤沥青交投或较前期情况有所提升，但实际需求制约下提升有限，预计煤沥青价格波动幅度或在100元/吨内，主产区改质沥青出厂参考 2400-2650 元/吨内。

（3）炭黑：1 月炭黑市场延续偏弱走势，价格较上月基本持平，截止月底，N330 主流参考 4600-5100 元/吨。预计炭黑市场 2 月份僵持偏稳运行，行业整体波动不大，N330 参考 4600-5100 元/吨。

（4）蒽油：1 月蒽油市场利空主导，弱势下滑，截止月末主产区均价较上月末累计下调200元/吨，当前主流参考 2600-3100 元/吨。预计 2 月份蒽油市场持续偏弱调整，主流区域参考 2600-3000 元/吨。

二、粗苯产业链

1 月份粗苯市场先降后稳，主产区下滑幅度 300-500 元/吨，山西累计下滑幅度 500 元/吨，主要受春节影响较大。截止月底国内粗苯市场主流成交价 4050-4600 元/吨，山东、江苏主流参考参考 4550-4600 元/吨，山西主流参考 4050-4100 元/吨，河北主流价格参考 4500-4550 元/吨，具体分析如下：

    一、国际原油：12 月国际原油市场中，OPEC+达成将在明年一季度在额外减产，且中美贸易乐观局势为油价带来助力，国

际原油价格再度走高。其中 WTI 原油期货本月均价 59.71 美元/桶，较上月上涨 4.54%。

    二、纯苯：纯苯外盘月末走低，中石化挂牌价下调，对市场存一定利空。

    三、需求面：1 月份加氢苯行业开工率为 50.25%，较 12 月份下降。春节之后，由于疫情影响运输，企业库存压力增大，停产企业增多。

预计 2 月份粗苯市场先降后稳，较为震荡。相关下游产品：

  （1）加氢苯市场行情                                               

    1 月份加氢苯市场区间内窄幅震荡，截止月末山东主流价格参考5600-5650 元/吨，河北 5400-5650 元/吨，山西 5300-5400 元/吨左右，华东 5800 元/吨。春节过后，由于受疫情影响，难运输，无新价，企业库存增预计加。预计 2 月份加氢纯苯行情先下降后反弹，在疫情影响下，大部分企业库存压力大，月初行情大幅下跌为主，

随着库存的降低，道路疏通之后，行情将反弹。2 月份加氢纯苯价格低点参考 4800 元/吨左右，预计反弹到 5000-5200元/吨。

  （2）甲苯/二甲苯市场行情

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