2月煤焦油市场“承压回落-平稳-局部探涨”，春节前市场弱势走跌，中国煤焦油现货价格指数（CCTX）累计下调67元/吨，春节期间执行订单维稳，节后归来挺价运行，截止1月24日，主流（山西、河北、山东）区间3050-3220元/吨。上旬下游企业多数春节前备货基本到位，继1月煤焦油连续挺价后，深加工厂家亏损压力较大，部分停减产操作，且对原料采购整体打压心态，焦企节前出货积极性增加，市场拍卖量加大，订单多签至节后，中间商节前交投积极性降低，因此，煤焦油供需支撑均减弱，商谈承压下调。春节期间，市场人士陆续退市，交投气氛转淡，场内执行订单，主流维稳。节后归来，焦企煤焦油库存有所累积，但尚无压力，下游开工缓慢提升，且补库需求，供需支撑尚存，此外，下游深加工产品工业萘大涨、蒽油、洗油挺价态势，炭黑月底新单定价，对原料端尚存利好支撑，但深加工主产品煤沥青高位商谈承压，对市场尚存制约，招标低端涨幅较大，高端涨幅受限。

 各地区市场情况：

——东北地区：黑龙江走跌后平稳运行，上旬下游备货到位后原料采购放缓，受运输影响，周边省份及中间商交投降低，需求端支撑减弱；吉林招标节前大幅降低，订单签至春节后，截止日前，月底招标价尚未出台，预计探涨；辽宁受唐山市场影响大，上旬跌幅相对大。

——华北地区：邯郸煤焦油春节前招标下调，华丰招标累计下调140元/吨，受疫情影响，石家庄、邢台等局部运输受限，当地消化为主，下游节前备货到位后，采购打压心态；春节期间执行订单，维稳；节后归来下游刚需增加，商谈探涨约70元/吨；唐山上旬跌幅相对大，春节临近，物流影响，周边省份询盘降低，中间商交投积极性减弱，该地下游按需零星补库，采购打压，需求端减弱，跌幅相对大。山西上旬跌幅相对较大，春节前该地下游深加工企业亏损压力下，停减产企业相对较多，煤焦油需求端降低明显。节后运输恢复，下游开工提升，下游产品挺价态势，招标涨幅相对大。

——华东地区：山东、安徽、江苏“下调-维稳-探涨”春节前下游附近少量操作，部分减产，个别检修，需求端减弱，商谈下调。春节期间市场交投气氛弱。节后归来下游刚需补库，开工小幅提升，且下游小产品挺价态势，存利好，但煤沥青高端运行承压，对原料涨幅存制约，该地招标小幅挺价运行。

——西北地区：陕西先降后涨，本月该地上下游生产偏稳，受周边山西市场影响偏大。内蒙月初承兑2700元/吨，中旬附近承兑2600元/吨，月底商谈价格尚未出台。新疆本月窄幅震荡，整体调整不大。

——西南地区：云南、贵州稳中小跌，春节前该地下游企业停减产增多，需求端减弱。四川部分货源外流，节前运输影响，出货受阻。

——华中地区：安阳受河北市场影响大，跟随调整。平顶山观望附近河北、山东而调整。湖南湖北受河南、山东市场影响偏大，节前需求降低，商谈走跌，节后新单价格暂未出台，仍在商谈，看涨预期。

主要影响因素

装置开工情况：2月焦化行业开工率较1月小幅回落，春节期间厂家部分开工小幅回落。节后市场运输恢复，交投活跃增加，焦企利润面依旧良好，厂家生产积极，开工预期稳中提升，因此，预计3月开工率较2月走高。

下游部分产品：

(1)  工业萘：2月份工业萘总体围绕春节变化，春节前和春节期间处于稳中略升，节后重心大幅上涨，截止月末主产区主流出厂参考价4200-5500元/吨，成交暂少，多执行节前订单。

(2)  煤沥青：2月份煤沥青市场区间内小幅整理，节后个别新单成交小幅回落，截止2月24日百川盈孚改质沥青价格指数为3692元/吨，累计下调19元/吨，主产区改质主流出厂参考3500-3900元/吨内，4000-4050元/吨个别企业有存。

(3)  炭黑：2月，炭黑市场大局持稳，截止发稿，N330主流送到仍旧参考7600-8000元/吨。

(4)  洗油：2月，洗油市场前期维稳后期大幅推涨，主产区调油用以及其他参考2700-3100元/吨，洗苯用参考3100-3600元/吨，较上月涨幅在400-530元/吨。

(5)  蒽油：2月，蒽油市场月初弱势下滑中旬维稳后下旬推涨运行。截止24日，当前主产区参考3200-3600元/吨，较上月涨幅在150元/吨。

后期预测：预计2021年3月煤焦油市场存涨空间，幅度参考100-200元/吨不等，主流（山西、河北、山东）运行区间参考3100-3350元/吨。具体原因分析如下：

1.供应方面：2020年年底附近焦化去产能力度加大，山西、河北、河南焦炭落后产能退出累计2000万吨以上，2020年年底-2021年3月底紧个别新投产能释放，煤焦油释放量有限，前期局部供应缺口尚未改善。

2.需求方面：春节过后，下游深加工前期部分停减产企业逐步恢复生产，开工率缓慢提升，整体开工预期较2月份走高，炭黑厂开工率亦回升。因此，供需面整体对市场尚存支撑作用。

3.下游行业运行现状：当前下游深加工厂家多微利运行，其产品蒽油、洗油、工业萘需求端转暖，预计3月维持高位且不乏挺价空间，但煤沥青供应释放，需求跟进有限，高端不乏回落可能，对原料价格存制约；当前下游炭黑厂利润面良好，维持高位负荷运行，新单定价结束后，维持刚需采购，整体刚需面良好。

下游部分产品：

(1) 工业萘：预计3月份以整理消化涨幅为主，工业萘继续上涨可能不大。

(2) 煤沥青：预计3月份煤沥青市场不乏存降空间，但幅度非常有限，累计幅度或200元/吨内，主产区改质沥青出厂参考或3400-3800元/吨。

(3) 炭黑：预计3月份炭黑市场稳中存小幅上涨可能。N330主流送到参考7600-8200元/吨。

(4) 洗油：预计3月份洗油市场存涨空间。主产区调油用参考3000-3150元/吨，洗苯洗油参考3100-3650元/吨

(5) 蒽油：预计3月份蒽油市场维持高位运行窄幅调整，主产区参考3100-3650元/吨。

焦化产品：预计3月份焦炭市场先弱后强，降幅100-200元/吨。其一，春节前焦炭价格在历史高位，盈利水平高位，场内不乏恐高情绪。其二，在焦企降库存，钢企焦炭库存合理水平时期内，钢企会尽量多轮打压焦炭。其三，整体看，钢企焦炭库存水平中位，焦企和港口库存低位。其四，焦化新增产能释放缓慢，而且3月份随着采暖季结束，仍有小部分4.3米焦炉产能可能关停，钢企高炉开工高位下，焦炭供给紧张局面只是缓解，未有改变。其五，截止2月下旬，部分贸易商尚未入市，且待焦炭价格降至一定水平，不排除入市抄底。因此预计焦炭市场或连续下调2-3轮后期企稳偏强运行。