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[百川资讯]三月份煤焦油涨后窄幅回落 下游亏损严重

来源:中焦协网   2022-04-11   已经被浏览36255次

一、行情综述

3月份煤焦油市场上行后窄幅回落,截止329日,中国煤焦油现货价格(CCTX)为4739/吨,较上月末(20222284657/吨)上涨82/吨,涨幅1.76%,主流(山西、河北、山东)区间4830-5050/吨。

市场表现及因素分析:

1)本月上旬,俄乌战争引发能源断供担忧,国际原油持续上涨,至中旬原油市场回落,下旬有所反弹,临近月底,国际原油价格再次下滑,业者心态谨慎,整体看本月国际原油价格过程虽涨跌互现,但处于高位震荡状态,油品大环境较好,利好煤焦油市场。

2)本月疫情多发,道路封口,且车辆、司机难寻,但多数地区经协调与配合后出货暂时正常,仅效率稍有减慢,唐山地区下旬起全域封控,企业出货难度升级,东北疫情严重,物流受此影响较大,企业采销困难,运输成本增加,对煤焦油价格利空。

3)煤焦油供需仍然偏紧。随着冬奥会结束,行业内减产企业负荷有所提升,但后因疫情影响,部分地区降负荷生产。整体来看,本月焦化厂及煤焦油深加工开工率均有所提升,炭黑开工基本与上月持平,煤焦油供需紧张格局难以缓解。

4)本月随着焦炭提涨与库存有所消耗,焦企利润水平有所回暖,但下游深加工及炭黑在成本高压及产品弱势下亏损较为严重,月末炭黑新单探涨,亏损有所减弱但仍然严重。

各地区市场情况:

——东北地区:东北地区上旬震荡上行,中旬主稳运行,下旬回落,本月末4769/吨较上月末(2284748/吨)上涨21/吨。东北煤焦油多省内消化,本月上半月走势较好,上涨幅度较大,下半月疫情严重,部分地区居家隔离,场内运输受控,煤焦油库存有所增加,部分招标宽幅下滑或暂停拍卖。截止月末,吉林地区主流4310-4600/吨,黑龙江地区主流4500-4600/吨,辽宁主流4500-5100/吨。

——华北地区:华北地区上半月上行,下半月窄幅震荡,本月末4929/吨较上月末(2284832/吨)上涨97/吨。河北上半月上涨,下半月回落后主稳运行,疫情频现,唐山下半月全域封控,截至目前虽未有大范围恢复正常,但运输较上周有所改善,邯郸地区影响不大,运输基本正常。山西本月偏强整理,重心上移,山西运输受疫情影响不大,加之供需偏紧,本月走势良好。截止月末,河北主流5030-5050/吨,山西主流4830-4920/吨。

——华东地区:华东上半月震荡上行,下半月窄幅回落,本月末5004/吨较上月末(2284956/吨)上涨48/吨。华东地区煤焦油供需缺口较大,焦油采购较为困难,下游保生产下刚需购买为主,支撑煤焦油价格上行,下半月受华东疫情影响,局部运输受阻,拉运成本增加,多种利空因素频现,导致华东煤焦油涨后回落。截止月末,山东主流5006-5050/吨,安徽主流4930/吨,江苏主流5006-5050/吨,江西主流4655-4740/吨。

——西北地区:西北本月呈阶梯上涨态势,本月末4581/吨较上月末(2284400/吨)上涨181/吨。西北多参考主产区走势,内蒙古主流招标本月每周均有上涨,企业报价也呈阶梯上涨态势。陕西上半月上涨,下半月窄幅整理。新疆、宁夏本月窄幅上升。截止月末,内蒙古主流4550-4695/吨,陕西4880/吨左右。

——西南地区:西南地区上半月稳中偏强上涨,下半月窄幅下滑,本月末4208/吨较上月末(2284149/吨)上涨59/吨。四川地区煤焦油仅月初招标稍有下滑,但后期均处于上升态势,云南地区上半月招标上行,下半月下滑后窄幅整理,贵州本月主稳、上涨、回落运行。截止月末,四川主流3850-4550/吨,云南主流4080-4280/吨,贵州主流4100-4350/吨。

——华中地区:华中地区上半月不断上涨,中旬回落后主稳运行,本月末5015/吨较上月末(2284988/吨)上涨27/吨。河南地区上涨后回落,本月安阳地区主流招标暂停两周,后参考主产区价格出货,平顶山地区出货正常,价格商谈为主。两湖地区上半月上涨,下半月回落。截止月末,河南主流5000-5030/吨,两湖主流4600-4640/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况:

3月焦化行业开工率较2月有所提升。3月份焦炭价格提涨,焦企利润水平有所回暖,同时冬奥会结束,各地限产要求减少,主产区山西、河北、山东地区焦企开工逐步有所恢复,西北及西南等地整体开工尚可,但临近月底,受疫情影响,各地运输有不同程度限制,唐山地区、东北局部等地出货受阻,开工被动下调,整体上看较上月有所上调。目前焦企多恢复盈利,开工积极性尚可,同时传统采暖季即将结束,综合预计4月份行业开工较3月略有提升。

据百川盈孚统计,20223月份炭黑行业开工率约50.8%,较上月基本持平,冬残奥会和两会期间山西地区环保形势较严,部分小炭黑企业暂时停车检修,下旬山东个别炭黑企业停车检修,另外月内行业多亏损运行,商家生产积极性本身不高,叠加下半月国内疫情散发,防疫管控对物流运输影响,所以商家多维持一半左右负荷生产,行业整体开工低位窄幅调整。

3月全国煤焦油深加工装置(含长期停车产能)平均开工率约为46%,较20212月提升5.4个百分点。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2815万吨,煤焦油深加工行业长期停车产能为635万吨,整体来看,有效产能为2180万吨,占比约为77.4%;主产区(山西、河北、山东、河南)总产能1749万吨,月内山东地区存在36万吨新投产能。春节后企业陆续复产,同时随着冬奥会结束,减产企业亦负荷提升,因此月内煤焦油深加工总体开工大幅上升,但月下旬,一是疫情影响运输受限,二是行业亏损持续,部分厂家开始提前检修,因此开工率随之出现下滑趋势,4月份华东、陕西及内蒙、东北等均部分企业亦存春节检修计划,目前正常生产企业高压下不排除停产或减产可能,不过部分长期停产企业4月份存复产计划,且山西及内蒙存在60万吨新投产能,但具体复产及投产时间还待确定,亦不排除延迟可能,综合来看4月份开停工均存,开工率变化不大,或有小幅下滑,开工区间在45%-47%

2.下游部分产品:

1)工业萘:3月份,工业萘市场先涨后跌,截止330号工业萘市场均价为4931/吨,较月初累计下调30/吨。当前主产区工业萘出厂参考4800-5100/吨内。

2)煤沥青:20223月份煤沥青市场先走高后窄幅偏强调整,截至330日,主产区改质沥青承兑出厂参考5650-6050/吨,中温沥青承兑出厂参考5600-5700/吨,石墨制品用改质沥青出厂参考5800-5900/吨。

3)炭黑:3月,炭黑市场稳中小涨,截止28日,市场均价累计上调400/吨,涨幅4.55%N330主流执行送到8600-9000/吨,个别散单9300-9400/吨亦存,高位9500-9800/吨有报,实单偏少。

三、后期预测

预计20224月煤焦油市场僵持整理运行,整体震荡空间50-100/吨,预估主流(山西、河北、山东)在4800-5000/吨区间波动。

具体原因分析如下:

1.供需端利好延续。目前焦企存利润空间,整体开工尚可,但局部受疫情影响,出货受阻,开工被动下调,下月开工存提升预期,但仍需关注疫情管控相关政策影响。下游企业开工低位震荡为主,煤焦油需求端变化不大,供需紧张局面难以改善,利好煤焦油市场。

2.下游产品支撑可能增强。近期物流运输限制,企业运输成本增加,炭黑成本压力明显,生产商报盘积极上探,预计短时间炭黑市场低位陆续退市,商谈重心缓慢走高,于煤焦油利好。深加工产品走势欠佳,价格走势多僵持整理为主。整体来看下游产品对煤焦油支撑或许增强。

3.下游亏损持续或减少。目前炭黑及深加工企业亏损严重,深加工产品走势欠佳,且疫情影响下,交通运输承压,价格走势多僵持整理为主,4月亏损难以修复,而炭黑近期看涨心态较为强烈,四月商谈存涨可能,企业亏损或许减少。

4.下游开工率可能变化不大。炭黑企业报盘积极上探,提涨企业心态,部分地区炭黑企业检修与复产交替,四月开工存小幅上涨可能。由于部分地区运输限制仍存,深加工企业原料采购及出货困难,部分厂家负荷降低,部分提前停车检修,四月场内开工可能继续下滑。

5.厂家心态看:四月份焦油利好因素较少,高位价格风险较大,暂持谨慎心态。下游高位抵触心态较强,但多以保生产为主,估计刚需采购。

综合看,预计煤焦油市场短期内僵持偏弱整理运行。

下游部分产品:

1)工业萘:预计20224月初工业萘市场窄幅波动为主,月中或存上行预期,主产区工业萘出厂参考5000-5400/吨。

2)煤沥青:预计 4月份煤沥青或有走高可能,主产区市场成交参考5700-6150/吨。

3)炭黑:预计4月份炭黑新单存涨预期,N330主流送到参考9200-9500/吨,个别高低位可能亦存。

焦炭产品:预计4月份焦炭市场僵持主稳时日,警惕偏弱风险,主流二级3350-3450/吨。
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