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[百川盈孚]4月份煤焦油市场先涨后降,供需端对底部价格存支撑

来源:中焦协网   2024-05-10   已经被浏览8939次

一、行情综述

4月(202441-2024428日)煤焦油市场先涨后降。本月煤焦油市场月均价为4710/吨,较上月均价上调190/吨,涨幅4.2%。截至428日,中国煤焦油现货价格(CCTX)为4530/吨,较上月末(3274403/吨)上调127/吨,涨幅2.88%,目前主流(山西、河北、山东)区间参考4500-4720/吨。山西、内蒙古地区前期上涨,后期下行;河北、河南地区先涨后降;山东地区上旬上行,中下旬回落;东北地区弱势运行,月底稍有好转;西南地区涨后回落。

影响因素如下:利好因素有:(1)前期焦炭市场继续下行,焦企亏损明显,开工积极性低,多维持限产运行,煤焦油供应有限,支撑市场。(2)上旬时期,下游深加工产品走势向好,煤沥青市场积极推涨,蒽油市场价格上行,深加工行业尚有盈利,对原料煤焦油采购积极性较高,利好市场,煤焦油价格上涨。山东地区主流最高涨至4970/吨左右。河北地区主流参考4920-5000/吨。山西地区参考5000-5150/吨左右。

利空因素有:(1)随着煤焦油价格涨至高点,业者存一定恐高心态,且下游深加工及炭黑企业成本压力增加,对高价原料存抵触。(2)下游煤沥青市场推涨乏力,价格开始回落,蒽油市场价格走跌,后期甚至出现倒挂,另外,炭黑市场新单预期不佳,进而对原料煤焦油存压价心态,煤焦油市场行情走跌。山东地区主流参考4710/吨左右。山西地区参考4650-4720/吨左右。河北邯郸地区主流参考4700/吨,唐山地区价格参考4500/吨。

各地区市场情况:

 

——东北地区:东北地区煤焦油市场整体重心向下,本月末4323/吨,较上月末(3274417/吨)下调94/吨。东北地区焦企运行情况持续不佳,开工水平低位,但区域内煤焦油需求量有限,外省采购需求下降时,对当地煤焦油价格影响明显,月内煤焦油价格下行为主。截至428日,吉林主流4410-4460/吨,黑龙江主流4250-4300/吨,辽宁主流4250-4300/吨。

——华北地区:华北地区煤焦油市场月初偏强,随后走跌,本月末4673/吨,较上月末(3274520/吨)上调153/吨。焦企开工水平仍低,且下游部分企业原料库存不高,存补库需求,前期支撑煤焦油价格上涨;但后期焦企开工稍有提升,且下游深加工及炭黑企业成本端承压,对高价原料存抵触,煤焦油市场承压下行。截至428日,山西新价参考4650-4720/吨,河北邯郸参考4700/吨,唐山地区参考4500/吨。

——华东地区:华东地区煤焦油市场上旬行情走高,中下旬价格回落,本月末4707/吨,较上月末(3274505/吨)上调202/吨。焦企开工低,且煤焦油库存无压力,企业持续亏损情况下,低价出货意愿不高,前期市场价格坚挺。但随着煤焦油价格走高,下游成本压力大,对高价原料承接能力有限,煤焦油市场价格回落。截至428日,山东新价4710/吨,安徽参考4700/吨。

——西北地区:西北地区煤焦油市场前期市场坚挺,后期重心走跌,本月末4508/吨,较上月末(3274267/吨)上调241/吨。西北地区焦企开工仍低,煤焦油供应有限,对底部价格存支撑,但多跟随主产区市场整体走势波动为主。截至428日,乌海地区参考4550/吨承兑出厂,陕西主流4700/吨左右。

——西南地区:西南地区煤焦油市场上旬继续上涨,后期价格下行,本月末4351/吨,较上月末(3274101/吨)上调250/吨。前期市场受供需端支撑,价格相对坚挺,但随着煤焦油价格上涨,下游成本压力大,对高价原料存抵触,煤焦油市场开始回落。截至428日,四川主流4100-4450/吨,云南主流4350-4500/吨,贵州主流4350-4500/吨。

——华中地区:华中地区煤焦油市场涨后回落,本月末主流4706/吨,较上月末(3274581/吨)上调125/吨。河南地区煤焦油供应紧,部分货源来自河北等地,价格多根据河北邯郸地区调整。两湖地区部分货源流向华东,随着下游企业亏损面扩大,对原料煤焦油存压价心态,煤焦油市场承压下行。截至428日,河南主流4700/吨,两湖地区主流4330-4350/吨。

 

二、主要影响因素

1.装置开工情况:

 

供应方面:20244月焦化行业开工较3月小幅降低。上半月焦炭价格延续下调,多数焦企亏损严重,生产意愿偏低,行业整体开工率呈现下调趋势。但到月中,随着焦炭第一轮提涨开始,场内焦企亏损局面稍有缓解,部分企业提产,致使行业开工小幅稳步提升。同时月中下旬原料焦煤市场受焦炭价格上调提振及焦企对焦煤需求提升影响,整体持续上行,对焦炭成本面存一定支撑;本月焦炭价格经过三轮提涨,幅度共计300-330/吨,多数焦企利润情况修复,同时下游钢厂需求稳定,接货积极性尚可,焦企整体开工持续稳步小幅提升。整体看,4月前期焦化开工偏低,后期整体呈现稳步提升趋势。5月来看,月初受原料焦煤价格提振及下游钢厂原料库存偏低、对焦炭存一定需求影响,焦炭价格仍存上调可能,焦企亏损局面受到修复,行业整体开工仍存提升可能,故综合预计5月份焦化行业开工上调。

需求方面:20244月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率约为48.8%,除长期停车产能外行业开工在61.9%,总体较20243月波动不大,月前期较低,月内持续提升。根据4月最新统计,当前全国煤焦油深加工装置总产能为2840万吨,其中长期停车产能为613万吨。整体来看,当前行业有效产能为2227万吨,占比约为78.4%;主产区(山西、河北、山东、河南)总产能1654万吨。4月份前期仍有部分企业检修,行业开工处于相对低位,进入中后期陆续恢复,开工持续提升至50%以上。根据目前统计来看,5月份零星检修及复产交替,行业开工波动不大,预计仍处于高位,但目前焦油深加工亏损压力增大,不排除后续减产可能,5月份后期开工不乏下滑可能。预计综合开工率参考49%-50%左右。

20244月炭黑行业开工率预估57.85%,较上月相比下调6.28%。本月内炭黑行业开工走势下行,其中成本高位,生产压力较高,叠加出货不畅,商家生产积极性有所降低,场内山东以及河北区域开工下行较为明显,河南和新疆地区相对平稳,综合来看,炭黑4月份开工走势下行为主。

4月份焦企开工仍维持相对偏低水平,煤焦油供应紧,对底部价格存支撑。但从下游需求来看,深加工行业开工波动不大,对煤焦油基本刚需仍存,炭黑行业开工下调,对煤焦油需求有所减量。整体来看,煤焦油供需端仍有支撑,但支撑较前期稍有减弱。

2.下游部分产品:

 

1)工业萘:4月,工业萘先涨后跌,截止428日,工业萘市场均价5564/吨,较328日(5670/吨)累计下调106/吨,跌幅1.87%,主产区主流出厂参考5500-5700/吨。

2)煤沥青:4月,煤沥青先涨后持续下跌。截至428日,主产区改质沥青参考5300-5600/吨承兑出厂,中温沥青承兑出厂参考5300-5500/吨,石墨制品用改质沥青出厂参考5600-5700/吨左右。

3)炭黑:4月,炭黑市场价格重心向下。截至28日,炭黑市场均价9066/吨,较上月同期下调31/吨,N330主流商谈价格参考8400-8800/吨。

整体来看,前期煤焦油深加工产品价格延续涨势,对煤焦油市场存利好支撑,但市场终端需求跟进有限,产品价格持续上涨乏力,后期市场开始回落,利空市场,另外,炭黑产品需求情况不佳,下游压价情绪明显,对煤焦油市场亦存利空影响。

    招标情况:

4月山西、内蒙古地区月初上涨,随后持续走跌;河北、河南地区前期上涨,后期回落;山东地区月初延续偏强走势,后期价格下行;东北地区行情走跌;西南地区先涨后降。

 

三、后期预测

预计20245月煤焦油市场前期弱势,月底有所回涨,波动幅度200-500/吨左右,主产区主流波动区间参考4500-5000/吨。

具体原因分析如下:

1.煤焦油供应预期稍有提升,但提升有限。焦炭价格有回暖,山西、河北等地有部分企业开工稍有提升,但原料煤价亦有不小涨幅,焦企整体利润水平仍有不佳,东北、西北等地亏损较为明显,短期内开工预计难有明显恢复,预计5月份焦企开工稍有提升,但幅度有限。具体需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势,以及环保限产政策等影响。

2.煤沥青市场供需端支撑弱,价格推涨乏力。目前煤焦油深加工行业整体开工水平偏高,对煤焦油刚需仍存,但煤沥青产品供需端支撑弱,市场预期仍有不佳。不过煤焦油深加工企业成本压力大,后期或存减产可能,煤沥青市场行情或有好转,对煤焦油市场存一定利好。

3.炭黑市场需求端难有支撑,价格仍有下行预期。炭黑行业需求仍较清淡,炭黑市场5月份订单价格预计仍有下调,企业对于原料煤焦油或有打压心态。另外,炭黑行业前期检修企业有复产预期,但由于市场需求情况不佳,开工或呈下行趋势,预计对于原料煤焦油刚需采购为主。

综合来看,节后归来,部分下游企业预计有原料补库需求,而短期内煤焦油供应难有明显提升,对煤焦油价格预计存一定支撑,短期内价格或相对坚挺;但5月份下游煤沥青市场供需端支撑仍弱,价格预期难涨,炭黑市场行情预计仍有下行,利空市场,煤焦油价格或仍有下调空间;月后期,煤沥青及炭黑市场新单商谈之际,下游或对煤焦油价格有挺价心态,总体来看,预计5月份煤焦油市场前期坚挺,随后价格继续走跌,后期价格回暖。

 

下游部分产品:

1)工业萘:预计5月份煤焦油市场先稳再跌,月底有回暖可能;5月份焦油深加工零星检修及复产交替,开工延续5成高位,但近期山西零星企业工业萘段计划检修,节后工业萘量预期减少,且深加工目前亏损压力大,后期开工不乏下滑可能,下旬工业萘产量预计继续减少;萘法苯酐受制下游,市场看降,行情面制约萘市场,不过近期江苏个别装置复产,5月份山东零星装置检修,整体开工或小幅提升,且5月底唐山新投装置或复产,对工业萘需求小增,精萘及萘系减水剂难有较大变化,对工业萘影响较小。总的来看,节后工业萘下游或存补库需求,价格存反弹预期,不过下游市场较差,工业萘价格或回调,进入5月下旬,若深加工开工减少,且苯酐高开工,工业萘不排除再次上行预期,预计5月份工业萘先涨后跌再反弹。主产区主流出厂参考5500-6000/吨。

2)煤沥青:焦炭价格上涨后,焦化开工积极性有所提升,同时焦油加工产品及炭黑总体形势不佳,因此短期来看煤焦油仍弱势,至后期存上涨可能。目前焦油深加工开工处于高位,5月份暂未有听闻明显检修情况,内蒙地区存在新产能进入市场,行业整体开工处于高位,不过焦油深加工亏损压力增大,若当前形势持续后续不乏减产可能,或对煤沥青持续下跌有抑制。下游方面对原料多有压价,基本刚需支撑,5月份未有明显利好。总体来看月前期煤沥青仍有偏弱调整预计,至后期若开工下滑,原料价格走高,有上涨可能。主产区改质沥青出厂承兑高低位预计参考5100-5600/吨承兑出厂。

3)炭黑:原料方面煤焦油5月预计持续下行,炭黑方面成本端支撑进一步降低;下游市场走势不佳,对于炭黑打压心态不减,所以综合考虑,预计5月份炭黑市场价格持续下行,主产区N330主流商谈价格参考8300-8700/吨;建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。

焦炭产品:原料焦煤市场或将先扬后抑,后期对焦炭价格支撑减弱。焦炭供应整体小幅提升,对市场走势影响不大。下游需求前期需求尚可,后期存降低可能,预计5月份焦炭市场涨后持稳,幅度100/吨。