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[百川盈孚]5月份煤焦油市场延续跌势,下游企业亏损

来源:中焦协网   2024-06-07   已经被浏览4685次

一、行情综述

5月(202451-2024528日)煤焦油市场延续跌势。本月煤焦油市场月均价为4454/吨,较上月均价下调256/吨,跌幅5.44%。截至528日,中国煤焦油现货价格(CCTX)为4340/吨,较上月末(4284530/吨)下调190/吨,跌幅4.19%,目前主流(山西、河北、山东)区间参考4300-4600/吨。山西、内蒙古地区弱势向下;河北、河南地区重心下移;山东地区承压下行;东北地区行情走跌;西南地区价格下行。

影响因素如下:利好因素有:(1)下游深加工行业整体开工水平仍相对偏高,炭黑行业开工水平亦高,对于原料煤焦油刚需仍存。(2)下游炭黑市场部分新单商谈,因此有企业对原料煤焦油存稳价心态,对底部价格存一定支撑。

利空因素有:(1)焦企亏损面有所修复,整体开工提升,煤焦油供应增量。(2)下游深加工主要产品煤沥青市场重心下行,蒽油市场弱势运行,深加工企业持续亏损,对高价原料存抵触。(3)炭黑市场新单商谈情况不佳,企业成本端承压,虽部分企业有稳价心态,但对高价原料承接能力有限,采购积极性不高。场内利空主导,煤焦油市场承压下行,山东地区主流参考4500/吨左右。山西地区参考4500-4600/吨左右。河北邯郸地区参考4600/吨,唐山地区价格参考4300/吨,零星4400/吨有闻。

各地区市场情况:

——东北地区:东北地区煤焦油市场行情走跌,本月末4185/吨,较上月末(4284323/吨)下调138/吨。东北地区焦化开工整体仍处低位,区域内煤焦油供应有限,一定程度上利好市场。但区域内煤焦油需要有限,而下游深加工及炭黑企业亏损的情况下,外部跨省采购更为谨慎,煤焦油市场下行为主。截至528日,吉林主流4030-4200/吨,黑龙江主流4000-4050/吨,辽宁主流4150-4200/吨。

——华北地区:华北地区煤焦油市场重心下行,本月末4516/吨,较上月末(4284673/吨)下调157/吨。焦企开工逐步提升,部分企业达到满产,煤焦油供应增量,但下游深加工及炭黑企业亏损,对高价原料存抵触,煤焦油市场重心向下。截至528日,山西新价参考4500-4600/吨,河北邯郸参考4600/吨,唐山地区参考4300/吨,零星4400/吨有闻。

——华东地区:华东地区煤焦油市场弱势向下,本月末4498/吨,较上月末(4284707/吨)下调209/吨。区域内煤焦油供应仍相对紧张,对底部价格存一定支撑,但下游煤沥青及炭黑产品走势下行,对于原料煤焦油亦存压价情绪,煤焦油市场行情走跌。截至528日,山东主流参考4500/吨,安徽参考4605/吨。

——西北地区:西北地区煤焦油市场价格下行,本月末4254/吨,较上月末(4284508/吨)下调254/吨。区域内焦企亏损面逐步修复,焦企开工提升,煤焦油供应增量,但下游市场运行情况不佳,对于原料采购谨慎,外省需求量减少,煤焦油市场承压下行。截至528日,乌海地区参考4300/吨承兑出厂,陕西主流4300-4500/吨左右。

——西南地区:西南地区煤焦油市场价格走跌,本月末4098/吨,较上月末(4284351/吨)下调253/吨。下游基本刚需仍存,且西南地区下游煤沥青价格尚可,对煤焦油价格存一定支撑。但下游煤沥青及炭黑市场走势向下,业者心态谨慎,煤焦油价格下行为主。截至528日,四川主流3900-4185/吨,云南主流4100-4200/吨,贵州主流4100-4200/吨。

——华中地区:华中地区煤焦油市场承压下行,本月末主流4606/吨,较上月末(4284706/吨)下调100/吨。华中地区煤焦油价格多参考河北、山东地区行情,且下游深加工有企业存检修情况,煤焦油需求有所减量,且深加工企业亏损,炭黑企业成本压力大,对高价原料采购谨慎,煤焦油市场价格走跌。528日,河南主流4600/吨,两湖地区主流4030/吨左右。

 

二、主要影响因素

1.装置开工情况:

供应方面:20245月焦化行业开工较4月呈现增长趋势。中上旬焦炭市场价格持稳,原料焦煤价格整体呈现小幅提升趋势,焦炭成本面压力较小,多数焦企盈利水平尚可,同时下游铁水产量增加,钢厂对焦炭采买积极性偏高,焦企出货顺畅,多数企业生产意愿较高。月下旬,部分钢厂对焦炭存压价,焦炭迎来第一轮提降,幅度参考100-110/吨,焦化行业利润水平受到压缩,部分焦企处于盈亏边缘,仅山东、河北等部分地区稍有盈利,生产积极性偏高,其余地区提产幅度逐渐缩小,但也延续小幅提升趋势。6月来看,受高温和南方雨季影响,终端需求难有明显提升,钢材市场整体或将逐渐转向弱势,钢厂复产放缓,对焦炭将维持刚需采买,个别钢企利润水平降低,或将对焦炭存一定压价情绪,故6月焦化行业开工难有明显提升,或将稳中小涨。

需求方面:20245月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率约为50.13%,除长期停车产能外行业开工在63.5%,总体较20244月提升。根据5月最新统计,当前全国煤焦油深加工装置总产能为2860万吨,下旬包头地区20万吨新产能投入市场,其中长期停车产能为613万吨。整体来看,当前行业有效产能为2247万吨,占比约为78.6%;主产区(山西、河北、山东、河南)总产能1654万吨。上半月前期检修企业基本均恢复,行业开工一度提升至53%以上,但产品行情不佳,焦油深加工持续亏损,后续部分开始有减产,开工开始小幅持续下滑。根据目前统计来看,6月份上半月存检修计划较多,但也有部分新投和复产,综合来看较5月份会有所下滑,开工区间参考48%-50%

20245月炭黑行业开工率预估59.37%,较上月相比上调1.52%。本月内炭黑行业开工走势小幅上行,主要是山东地区个别大厂复产,但其余地区出货困难,订单商谈情况不容乐观,整体开工积极性不高,场内山东区域开工上行较为明显,河南和新疆地区相对平稳,综合来看,炭黑5月份开工走势上行为主。

5月份焦企利润水平有所提升,整体开工逐步提高,煤焦油供应增量,对市场支撑减弱。而下游深加工及炭黑行业开工虽仍处于相对偏高水平,但由于深加工行业持续亏损,部分企业或存检修可能,同时炭黑企业成本端压力增加,下游对于原料煤焦油采购积极性不高,多按需为主。整体上看,煤焦油供需端支撑减弱。

 

2.下游部分产品:

1)工业萘:5月,工业萘先稳后涨,截止528日,工业萘市场均价5827/吨,较上月末(5564/吨)累计上调263/吨,涨幅4.73%,主产区主流出厂参考5770-5950/吨。

2)煤沥青:5月,煤沥青持续下跌。截至528日,主产区改质沥青参考5000-5300/吨承兑出厂,中温沥青承兑出厂参考5000-5300/吨,石墨制品用改质沥青出厂参考5200-5500/吨左右。

3)炭黑:5月,炭黑市场价格弱势下滑。截至28日,炭黑市场均价8716/吨,较上月同期下调350/吨,炭黑市场月均价8766/吨,较上月均价累计下调433/吨,降幅4.91%左右,N330主流商谈价格参考7800-8200/吨。

整体来看,深加工主要产品煤沥青市场供需端难有支撑,市场弱势运行,蒽油市场受需求端影响,行情走跌,目前价格倒挂。另外,炭黑企业库存水平较高,但需求疲软,新单商谈价格持续下行。整体来看,下游产品走势不佳,利空煤焦油市场。

3.招标情况:

5月山西、内蒙古地区持续下行;河北、河南地区延续跌势;山东地区重心走跌;东北地区弱势向下;西南地区承压下行。

 

三、后期预测

预计20246月煤焦油延续下行趋势,月底或有止跌可能,波动幅度200-500/吨左右,主产区主流波动区间参考4100-4600/吨。

具体原因分析如下:

1. 煤焦油供应预计相对稳定。目前主产区焦企多有盈利,其他部分企业处于盈亏边缘,东北等部分地区仍有亏损,整体焦化开工呈提升趋势,但预计提升幅度有限,预计6月份焦企开工仍略有提升,但整体变化不大,煤焦油供应相对稳定。具体需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势,以及环保限产政策等影响。

2. 煤沥青市场需求跟进有限,市场预期不佳。煤沥青市场供需端仍难有支撑,整体出货情况不佳,价格难涨。另外,深加工企业持续亏损,部分企业有检修预期,整体开工预计呈下行趋势。不过若深加工企业检修情况较多,逐步消耗库存的情况下,后期煤沥青供应端支撑或有增强,煤沥青市场或有挺价可能,进而利好煤焦油市场。

3.炭黑企业库存压力较大,新单商谈预计仍有下行。炭黑市场需求疲软,炭黑企业库存水平偏高,预计下月订单仍有下行可能,利空煤焦油市场。另外,炭黑企业成本端承压,部分企业后期或有检修可能,对煤焦油需求或有减量。

综合来看,煤焦油供应增量,下游深加工及炭黑企业成本端承压,部分企业有检修预期,供需端支撑弱。同时,下游煤沥青市场预期不佳,炭黑市场预计延续跌势,利空煤焦油市场。但后期下游煤沥青市场供应预期减量,或有挺价可能,进而支撑煤焦油市场,总体来看,预计6月份煤焦油市场延续下行走势,后期或有回暖可能。

下游部分产品:

1)工业萘:预计6月份煤焦油市场延续下行走势,不排除后期有回暖可能;6月份焦油深加工企业受亏损影响检修或减产偏多,开工将小幅持续下滑,但月底不乏前期检修企业复产,开工或有提升;6月萘法苯酐下游增塑剂或进入传统淡季,不过据了解6月邻苯产量预期偏紧,或继续制约邻法苯酐市场,支撑邻法及萘法苯酐价格,因此6月份萘法苯酐价格处于高位震荡阶段,6月萘法苯酐开工预期小幅下滑,对工业萘需求减少,6月精萘、萘系减水剂开工预期变化不大,整体来说,工业萘下游需求预期小幅降低。总的来看,受需求制约工业萘价格存下行预期,不过中期深加工企业亏损加剧后减产或检修增多,工业萘供应收紧,价格将回暖,月底深加工前期检修装置复产,行业开工预期再度提升,工业萘价格或又将回落,预计6月份工业萘先跌后涨再回落。主产区主流出厂参考5550-6100/吨。

2)煤沥青:煤焦油方面来看,近一段时间焦化尚存窄幅利润空间,开工相对回升,煤焦油供应呈现增量,加之下游煤焦油深加工产品及炭黑走势均不佳,由此来看6月份煤焦油仍存下跌趋势,进而对煤沥青商谈也形成制约;不过,目前焦油深加工开工相对仍偏高位,但亏损持续下,已有部分企业有检修打算,从目前统计来看6月份开工整体有下滑预期,对煤沥青持续下跌或有一定限制;另外,从下游来看,主要下游方面预焙阳极受原料持续下滑影响,6月份订单大概率下滑,不过5月订单涨幅未达预期,6月份跌幅或相对较小,多数尚存窄幅利润空间,生产执行订单为主,开工波动不大,对煤沥青需求尚稳。若中前期焦油加工开工出现明显下滑,煤沥青供应收缩后,后期或有挺价可能。预计主产区改质沥青出厂承兑参考4700-5200/吨。

3)炭黑:原料方面煤焦油6月预计持续下行,炭黑方面成本端支撑进一步降低;下游市场走势持续下行,场内商谈氛围持续降温,所以综合考虑,预计6月份炭黑市场价格弱势下行,主产区N330主流商谈价格参考7300-7800/吨;建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。

焦炭产品:原料焦煤市场难有明显起伏波动,对焦炭支撑乏力,同时在焦炭价格持稳状态下,焦化行业开工整体或将变化不大,焦企正常出货为主,下游钢厂刚需犹存,但钢材市场即将迎来淡季,钢材价格存下行可能,或将利空焦炭市场走势。故综合考虑,预计6月焦炭市场以稳为主,不乏存下调可能,准一级主流价格围绕1800-1920/吨。具体仍需关注焦煤走势、钢材价格、钢厂利润以及焦化装置开工情况等。