2月煤焦油市场弱势下滑后反弹，截止2月26日，主产区2100-2480元/吨，其中上中旬全国均价累计下调448元/吨，下旬全国均价累计调涨270元/吨。中上旬，受国内疫情影响，各省市封城、封村，市场流通物流不畅，焦企库存累计，局部存库存压力。下游方面受疫情影响，自身产品出货不畅，原料采购困难，检修企业较多，平均开工极低水平，对煤焦油需求支撑弱。下旬，市场物流好转，焦企开工提升不大，煤焦油库存压力缓解，低位惜售，下游少部分企业恢复生产，原料采购力度加大，另外贸易商操作积极性增加，煤焦油触底后小幅探涨。

各地区市场情况：

——东北地区：黑龙江僵持-补跌-探涨，月末较月初持平。吉林钢厂月定价，报盘下调，另一家焦化跟随黑龙江、辽宁调整。辽宁受周边唐山市场影响大，商谈重心弱势回落后探涨。

——华北地区：邯郸先降后涨，以华丰招标为例，2月中上旬累计下调445元/吨，下旬上涨115元/吨（截止发稿日）。节后，受疫情影响，焦企出货不畅，库存增加，出货压力大，让利促销，月底，物流及下游开工好转，招标指引上行。唐山节后下调300元/吨，下旬上涨200元/吨，且焦企货少提振，仍有涨价意向，下旬焦企开工恢复缓慢，煤焦油库存不大，下游刚需支撑。山西弱势下滑后月末大幅度反弹，大幅反弹原因：1.前期运输等影响，市场下调幅度大，价格相对其他区域偏低；2.下旬物流情况好转，下游开工提升，贸易商采购积极性增加，刚需支撑。3.焦企原料供应缓慢好转，厂家开工有所提升，但不明显，供应尚存支撑。4.招标涨幅扩大，市场买涨不买跌心态，影响利好。

——华东地区：山东下调后探涨，波动幅度相对其他地区不大，主因，正常生产情况下，该地煤焦油存在供应缺口，上中旬，一方面下游开工低位存利空，一方面疫情物流影响，省份封路，司机难找，周边及省内接货均困难。下旬反弹，供需偏紧支撑，挺价运行。安徽、江苏、江西、福建等跟随市场调整。

——西北地区：陕西先降后涨，原料供应不足及物流影响，该地焦企整体限产3-5成不等运行，受周边山西市场影响偏大。内蒙月初承兑2150元/吨，发稿日承兑1750元/吨，下旬受。危险废物管控影响，跨省销售困难。新疆本月重心下调。

——西南地区：云南、贵州下调后持稳。四川部分货源外流，跟随主产品下调整理。

——华中地区：安阳随邯郸调整，上中旬走跌，下旬上调走势。平顶山观望附近河北、山东而调整。湖北、湖南受春节疫情影响，上中旬物流交投困难，市场受河南、山东市场影响比较大。

主要影响因素

装置开工情况：2月焦企开工下调明显，上中旬受原料供给不足及疫情下各地封存村、封路，市场物流不畅，焦企山西、河北、山东、陕西等多厂家开工下调2-5成不等，下旬市场物流情况好转，煤矿陆续恢复生产，焦企提产，但是受资金压力及供应尚未完全恢复等因素影响，厂家开工提产缓慢。

下游部分产品：

    (1) 工业萘：2月工业萘市场受新冠疫情影响市场恢复较慢，成交量不大，价格方面累计下调450元/吨左右，截至发稿前主产区参考主流3400-3700元/吨。

    (2) 煤沥青：2月，煤沥青市场涨跌皆存，区域间成交情况存差异。春节期间中国新冠疫情爆发，对于煤沥青行业产生较大的影响，最明显的是运输受阻，货物流通极大受限，因此主产区在节后初期小幅推涨50-100元/吨，主因下游原料短期紧缺，但随着高速解封、运输基本通畅后，下游对原料采购基本不成问题，主产区尤其山东地区高位回落，改质沥青出厂参考2450-2600元/吨内；

    (3) 炭黑：2月，炭黑市场开工下滑明显，场内新单商谈偏少，N330前期主流参考4600-5100元/吨。

    (4) 洗油：2月洗油市场继续下滑，截止月底，主产区调油用以及其他参考2900-3200元/吨，洗苯用参考3200-3500元/吨。

    (5) 蒽油：2月，蒽油市场先弱势下滑，后触底反弹，截止26日，主产区均价较上月末累计下调255元/吨，降幅约为8.7%，当前主流参考2400-2850元/吨。

市场招标影响：主产区主导企业招标影响先利空后利好；

 后期预测：预计2020年3月煤焦油市场商谈整体坚挺，主流重心仍存上行空间，3月主流运行区间参考2300-2600元/吨。具体原因分析如下：

    其一：近日煤矿复产中焦煤供给有所好转，运输正在继续放开，但是部分厂家存资金压力，焦炭销售一般，焦企开工率仍处于缓慢回升阶段，预计3月份煤焦油供应释放缓慢。

    其二：目前下游深加工约700万吨产能仍在停车阶段，近日零星存复产计划，多数仍存不确定性，预计3月份陆续缓慢恢复生产，需求有望缓慢向好。炭黑目前库存较高，下游轮胎开工低位，需求支撑不足，炭黑厂家维持低位运行，3月后开工预期缓慢提升。

因此，预计3月份煤焦油存上行空间。

下游部分产品：

  (1) 工业萘：预计3月 工业萘累计上调幅度在500-700元/吨，主产区运行区间或在3400-4200元/吨。

  (2) 煤沥青：预计3月份煤沥青总体市场僵持，供需仍显偏弱，但多方因素交织下，价格波动较小，幅度在50元/吨左右，主产区改质沥青出厂参考在2400-2600元/吨内运行。

  (3) 炭黑：预计3月份炭黑市场整体波动有限，N330参考4500-5000元/吨。

  (4) 洗油：预计3月份洗油市场波动运行，上下幅度约100元/吨左右，主产区调油用以及其他参考2800-3200元/吨，洗苯用参考3200-3500元/吨。

  (5)预计3月份蒽油市场存涨空间，主流区域参考2600-3000元/吨。

焦化产品：预计3月份焦炭市场看降空间犹存，幅度50-100元/吨。首先，国家层面出台政策对市场恢复有刺激作用，对企业资金压力有缓解作用。但利好显现仍需时日。其次，钢企钢材库存集中大幅下降的可能性小，2月底，已经对焦炭原料库存采取控制；焦企开工率缓慢回升同时，焦企均有一定的库存量。成品库存可能消耗一段时日。