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[百川资讯]3月煤焦油市场先坚挺后弱势下行

来源:中焦协网   2020-07-07   已经被浏览1888次

    3月煤焦油市场先坚挺后弱势下行,其中月初全国均价累计上调148/吨,中下旬全国均价累计下调810/吨,截止330日,主产区间1600-1800/吨。月初煤焦油市场延续调涨行情,主因焦企开工尚未完全恢复正常水平,库存不大,下游继续缓慢恢复生产,局部原料库存水平低位,采购积极性高,刚需支撑市场,再者,炭黑新单定价对原料亦存一定利好。中下旬进入下行通道,原因分析如下:1.受国内疫情等影响,终端启动进度不及预期,下游产品需求端整体不足,市场跟进欠佳,继前期原料持续大幅走高,煤焦油下游深加工、炭黑企业亏损继续加大,多数企业原料接受能力已经达到极限,市场意向放缓采购,打压原料价格。2. 石油输出国组织(OPEC)及其盟友减产谈判破裂后导致最大黑天鹅事件原油大幅暴跌(39WTI跌幅27%),叠加疫情全球蔓延影响,引发了全球资本市场恐慌,加剧了煤焦油下游油相关蒽油、洗油、工业萘下行速度3.下旬附近,外围及需求利空继续,多数深加工厂家工业萘、蒽油需求不畅,库存压力大,市场跌幅创近几年新高,叠加买涨不买跌心态,厂家整体维持偏低负荷生产,对原料煤焦油买兴消极,各地招标跌幅继续扩大。

各地区市场情况:

——东北地区:黑龙江僵持-探涨-弱势下滑,月末局部有价无市,仍存大幅补跌空间。吉林钢厂月定价,报盘下调,另一家焦化跟随黑龙江、辽宁调整。辽宁受周边唐山市场影响大,中下旬弱势下滑趋势。

——华北地区:邯郸先涨后降,3月第一周延续上调走势,主流累计调涨幅度为105/吨。中下旬进入下行通道,主流重心累计下调725/吨,主因原料价格高位,但是下游产品跟进乏力,厂家多数成本压力不堪重负,国际油价断崖式下跌后,加速了下游蒽油、洗油、工业萘下调速度,市场利空气氛弥漫,厂家采购消极。唐山跌幅较大,主流平均重心下调幅度约875/吨,中下旬附近该地下游企业宝铁、信诺、黑猫等检修,需求缩减明显,叠加市场下行通道利空气氛,周边及贸易商操作减弱。山西主流平均重心下调约692/吨,下旬附近,市场利空气氛依旧较浓,深加工产品工业萘、蒽油、洗油需求不畅,库存压力大,行情跌幅较大,厂家原料采购悲观,炭黑下游轮胎检修、停车操作,需求弱,厂家库存压力亦较大,整体对原料市场支撑弱,煤焦油招标跌幅进一步扩大。

——华东地区:山东坚挺后大幅度下滑,上旬下游局部原料依旧偏紧,周边坚挺影响,商谈继续上调。中下旬,供应波动不大,但是下游产品工业萘、洗油、蒽油弱势下滑,煤沥青下游减产扩大,价格难以坚挺,炭黑库存压力大,煤焦油市场难寻利空,行情走跌趋势。安徽、江苏、江西、福建等跟随市场调整。

——西北地区:陕西先涨后降,3月该地焦企陆续缓慢提产,目前开工7-8成不等,供应良好,受周边山西市场影响偏大。内蒙月初承兑2100/吨,月末承兑13000/吨,下旬受危险废物管控影响,跨省销售困难,跌幅大。新疆本月重心下调,后期存继续补跌空间。

——西南地区:云南、贵州重心有所下调。四川部分货源外流,跟随主产品下调整理。

——华中地区:安阳随邯郸调整,上中旬继续上涨,下旬弱势滑落。平顶山观望附近河北、山东而调整。湖北受疫情影响,运输仍存制约。湖南受周边山东、河南影响,主流重心下调。

主要影响因素

装置开工情况:3月焦企开工开工率上调,2月受疫情影响,各地封存封路,煤矿停产较多,焦企原料供应不足,开工下调明显。进入3月各地运输情况缓慢好转,煤矿陆续恢复生产,焦企原料供应偏紧局面缓解,开工陆续上调,下旬受焦炭连续下跌影响,企业局部陷入亏损,生产积极性一般,整体开工较节前偏低。

下游部分产品:

    (1)工业萘:3月,工业萘市场持续大降走势,累计下调1400-1500/吨左右,目前尚未触底,截止发稿前主产区主流参考2400-2600/吨。

    (2)煤沥青:3月,煤沥青市场主力推涨后走软,尤其主产区上涨表现相对明显,累计上行幅度约200-250/吨,但月末受原料煤焦油大幅走低影响下,煤沥青市场开始走软下行,尤其以西北地区较为明显,截止月末主产区改质沥青出厂围绕2600-2800/吨运行,高位少闻,中温沥青出厂围绕2500-2650/吨运行;

    (3)炭黑:3月,炭黑市场先稳后降,N330当前散单出厂参考4300-4500/吨。月初,炭黑基本维持2月价格走势,行业波动不大。下旬,炭黑出货明显减少。

    (4)洗油:3月,洗油市场主流重心大幅下挫,主产区调油用以及其他参考1900-2100/吨,洗苯用参考2000-2300/吨。

    5)蒽油:3月,蒽油市场先坚挺后下滑,中下旬下游需求不畅,厂家库存压力大,截止26日,截至发稿日,主流区间1800-2000/吨。

市场招标影响:主产区主导企业招标影响先利好后利空;

后期预测:预计20204月煤焦油市场触底后存反弹空间,4月主流运行区间参考1500-1800/吨。具体原因分析如下:

    其一:供应端来看,目前焦企整体开工良好,较节前略低,受焦炭连续下跌影响,厂家盈局部陷入亏损,生产积极性一般,预计短期开工稳或者略降。预计4月产量较3月提升不大,一方面4月开工预期较3月略高,另一方面,山东要求20204月底前落实24家焦化企业压减产能1686万吨,目前约有650万吨附近产能尚未执行,若严格执行,届时供应缩减。

    其二:需求端来讲,短期内各个产品终端需求面依旧无法提振,下游深加工、炭黑企业对原料采购积极性或依旧偏淡且继续打压。伴随煤焦油继续触底,下游成本压力缓解后采购心态不乏好转,开工率有望提升,煤焦油需求增加,但是,4-5月深加工传统检修季,部分企业存停车检修可能,因此,需求端增加或有限。

    其三,宏观方面,目前国内疫情基本得以控制,中国政府在做好疫情防控的前提下,采取一系列财政和货币政策支撑复工复产,促进经济增长,终端需求恢复或将有所进行,对产业链整体需求情况直接或者间接影响利好。同时利空依旧存在,当前全球原油供需失衡加剧,中长期国际原油价仍将承压低位运行,届时对煤焦油下游蒽油、洗油、工业萘依旧存拖累作用。因此,预计4月煤焦油触底后反弹运行,但上调空间受限。

下游部分产品:

    (1) 工业萘:预计4月工业萘市场在4月中旬逐步接近底部,主产区触底区间或在2000-2300/吨内,而后低位区间震荡,近期关注原油和邻苯信息。

    (2)煤沥青:预计4月份煤沥青市场总体下滑趋势,主产区尤其山东及周边地区及供应利好情况下幅度或偏小,而西北及山西等地区前期价格偏高,则4月份定价或降幅明显,预计平均幅度或在100-300/吨内不等,主产区改质沥青出厂参考2400-2600/吨内运行。

    (3)炭黑:预计4月份炭黑市场重心大幅下挫,N330出厂参考3500-3800/吨。

    (4)洗油:目前暂未见利好消息,需求依旧疲软,短线洗油市场仍存下滑风险。预计4月份洗油市场波整理运行,幅度约300/吨左右,主产区调油用以及其他参考2000-2100/吨,洗苯用参考2000-2200/吨。

    (5)预计4月蒽油延续弱势后止跌。原料煤焦油低位徘徊,需求端炭黑和蒽油加氢方面均跟进不足,且避险心态仍存,因此短期仍存下调空间。

焦化产品:预计4月份焦炭市场先看为主,山东二级1670-1690/吨。利好:首先,钢市需求仍有提升空间。其次,钢企高炉开工在缓慢提升,随着钢材库存消耗,4月份高炉开工或提升明显,对焦炭的需求量将增加。再次,焦煤价格下调,但基本滞后于焦炭,且整体看价格水平仍高位春节前。同时焦企已经在盈亏边缘线徘徊,厂家挺稳意愿将增强。利空:其一,需要关注终端需求恢复的可持续性;其二,钢材前期库存基础大;其三,国际疫情严重,有不确定性因素。
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