4月煤焦油市场“触底反弹-承压下调”，截止4月29日，百川价格指数BICTI 1659元/吨，较3月31日下调17元/吨，降幅1.1%，主产区（河北、山西、山东）区间价格1650-1820元/吨。中旬，伴随前期煤焦油连续大幅走跌，下游深加工企业成本压力缓解，其产品煤沥青运行尚坚挺，需求缓慢释放，工业萘触底后大幅反弹，蒽油、洗油稳中探涨，厂家市场心态有所好转，对煤焦油采购积极性增加，贸易商市场交投活跃性亦有所增进，煤焦油触底后反弹。月末，煤焦油市场触顶后回落，主因：下游产品煤沥青稳中下调，工业萘、洗油、蒽油等需求跟进不足，国际原油再次暴跌，市场恐慌情绪，加速工业萘、蒽油、洗油市场进入下行通道，深加工多数厂家再次陷入亏损，对原料煤焦油采购放缓且打压心态，炭黑因下游停减产厂家较多，需求端较弱，厂家库存压力较大，开工继续降低，对原料煤焦油市场支撑弱。

 各地区市场情况：

——东北地区：黑龙江呈现续降-涨-降趋势，月末焦企部分报盘坚挺，实则疫情影响，市场无成交，局部暂不报价。吉林钢厂招标前期坚挺，下旬转弱。辽宁受唐山市场影响大，下旬大幅下滑。

——华北地区：邯郸煤焦油先涨后降，华丰月初1790附近，中上旬累计上调230元/吨至2020元/吨附近，月底拍卖流拍议价成交1740元/吨，下旬下游陷入亏损，自身产品弱势向下趋势，厂家原料采购放缓且打压情绪，煤焦油短暂上行后进入下行通道。唐山月初1650附近，月末1650附近，且下游存继续压价心里。山西挺价后月末触顶回落，月初平均重心1740元/吨，截止4月28日，平均重心1800元/吨，该地焦企生产偏稳，煤焦油供应端偏稳，库存水平维持中位偏低水平，下游深加工前期尚存一定利润空间，刚需支撑市场，进入月末，深加工陷入亏损，炭黑维持弱势，厂家开工降低，部分五一期间存减产计划，煤焦油市场难寻利好，商谈弱势走跌。

——华东地区：山东僵持持稳-挺价-回落，上中旬深加工刚需支撑尚可，商谈大幅走涨，然下游刚需不足，市场实盘跟进乏力，下旬附近，原油5月期货暴跌，市场恐慌情绪增加，加速相关产品工业萘、蒽油、洗油下跌速度，工业萘大幅拉涨后弱势回落，加速油品类蒽油、洗油下行速度，深加工企业再次陷入亏损，对原料采购转为消极。炭黑方面库存压力大，低迷不改，一方面疫情影响，出口订单降低，另一方面，国外疫情肆虐影响，汽车、轮胎厂停产较多，国内轮胎内销不足，出口受限，炭黑需求端弱，因此，下旬附近煤焦油市场转弱。安徽、江苏、江西、福建等跟随市场调整。

——西北地区：陕西前期坚挺，月末松动，该地焦企开工8成附近，供应面良好，受周边山西市场影响偏大，跟随调整。内蒙月初承兑1300元/吨，月末承兑1600元/吨，部分价格暂未定出，承压看跌。新疆本月重心下调后窄幅探涨。

——西南地区：云南、贵州重心下调后低位持稳。四川部分货源外流，跟随主产品震荡调整。

——华中地区：安阳随邯郸调整，上中旬僵持后挺价，下旬滑落。平顶山观望附近河北、山东而调整。湖南湖北受河北、山东市场影响偏大，月末下调。

主要影响因素

装置开工情况：4月焦企开工窄幅上调，3月国内疫情好转，各地运输逐步恢复，煤矿陆续恢复生产，焦企原料供应偏紧局面缓解，开工陆续提升，进入4月厂家多维持偏高负荷运行。目前焦企尚存一定利润空间，厂家生产稳定，环保方面限产力度相对宽松，预计5月行业开工率较4月波动不大。

下游部分产品：

   （1）工业萘：4月，工业萘市场大涨后回落，月末部分窄幅回调，累计上调约700元/吨左右，截止4月28日，主产区价格参考2950-3050元/吨。 

   （2）煤沥青： 4月，份煤沥青市场重心持续走跌，截止4月28日，改质沥青价格指数约为2456元/吨，较3月31日指数下调266元/吨，降幅约为9.8%，截止当前，主产区改质沥青出厂参考2250-2500元/吨内，中温沥青出厂参考2000-2400元/吨运行；

   (3)炭黑：4月，炭黑市场弱势下滑，3月底 N330零星散单出厂4300-4500元/吨，截止4月28日，N330主流参考3800-4200元/吨，个别低位亦存。主因下游轮胎低迷行情，内销不足，国外疫情肆虐，外销受限，炭黑需求端弱，厂家库存处于高位，销售压力较大。

   (4)洗油：4月洗油市场弱势行情，截止4月28日，主产区调油用以及其他参考1800-2100元/吨，洗苯用参考2000-2400元/吨，而上月末主产区调油用以及其他参考1900-2100元/吨，洗苯用参考2000-2300元/吨。

   （5）蒽油：4月，蒽油市场先坚挺后下滑，下旬下游需求不畅，商谈弱势，截止28日，主流区间参考1600-1650元/吨。

招标情况：

市场招标影响：主产区主导企业招标影响先利好后利空；

后期预测：预计2020年5月煤焦油市场低位徘徊为主，重心存继续下探空间，降幅参考100-150元/吨，主流运行区间参考1500-1700元/吨。具体原因分析如下：

利空：

   1. 目前下游深加工厂家多亏损状态，下游产品短期疲软不改，厂家对原料打压心里依旧较强；5月煤焦油深加工厂家传统检修季，近日了解到，山西金州、山东固德、河南博海、马钢奥瑟亚等部分深加工厂家5月份均存检修计划，届时对煤焦油需求端降低。

   2. 当前下游炭黑厂家严重亏损，炭黑出货压力依旧较大，行业库存居高不下，一方面出口订单减量，另一方面轮胎成品库存增加，且部分企业5月存放假计划。近日了解到部分炭黑厂家存停减产计划，对原料煤焦油市场支撑弱。

   3. 海外疫情持续，目前外贸出口订单明显下滑，且对我国出口的冲击或将是持续性的，后期出口量尚不明朗。

   4. 当前全球原油供需失衡，中长期国际原油价仍将承压低位运行，届时对煤焦油下游产品蒽油、洗油、工业萘依旧存拖累作用。

利多：

   随着我国疫情防控阶段性成效进一步巩固，经济社会运行秩序加快恢复，不少地方相继明确了“两会”时间。浙江、杭州等地地方两会将在月底召开，5月22日中央两会召开，且政策利好预期增加，届时市场乐观情绪或将支撑煤焦油市场。

因此，综合预计5月煤焦油市场将存降预期，幅度受限。

下游部分产品：

   (1) 工业萘：五一节后工业萘市场下行预期，但幅度或不会太大，主要因素苯酐下行压力对冲供应层面偏紧部分支撑，预计5月工业萘在2500-3000元/吨区间运行。

   (2)煤沥青：预计5月份煤沥青市场持续偏弱调整，降幅约为100-200元/吨左右，改质沥青出厂参考2100-2300元/吨。

   (3) 炭黑：煤焦油低位震荡概率增加，炭黑成本端延续弱势。炭黑开工下滑并不能弥补行业库存高位带来的供应压力，库存消化尚需时间，最后，轮胎出口依旧困难，部分企业5月选择减产，届时炭黑内需可能继续萎缩，供需矛盾短时间难以调和，综合考虑，预计5月份炭黑市场竞争依旧激烈，N330出厂参考3200-3500元/吨。

  （4）洗油：预计5月洗油窄幅波动，主产区调油用以及其他参考1900-2150元/吨，洗苯用参考2000-2350元/吨。

  （5）蒽油：预计5月份蒽油市场承压下跌后偏稳调整，主产区参考1500-1700元/吨。

焦化产品：预计5月份焦炭市场主稳概率偏大，山东二级1620-1690元/吨。5月份里，焦炭供需量或延续良好稳定局面；主流企业保持微幅或者小幅利润情况；高速恢复收费对各企业成本面有支撑。焦煤价格看降预期较为明显；钢价先扬后抑可能性大；疫情下，国际需求疲软局面难改。综上，预计5月焦炭市场有先涨后降的可能性，全月看涨跌幅度互抵。同时因地区差异，也不排斥5月份焦炭差异化运行，主流僵持稳定，局部涨跌互相。