5月煤焦油市场小幅震荡向上，截止5月27日，百川价格指数BICTI为1765元/吨，较4月30日上调106元/吨。中上旬，市场僵持中窄幅震荡，一方面焦企开工小幅波动，煤焦油供应端偏稳，厂家无库存压力，且煤焦油前期已跌至成本线上下，厂家对低位煤焦油存挺价心理。另一方面，下游深加工企业检修、复产交替，整体运行良好，对煤焦油刚需支撑尚存，其产品工业萘、蒽油、洗油止跌，市场窄幅震荡调整，但是主产品煤沥青需求端制约，行情下调走势，因此，厂家对原料市场维持刚需且抵触情绪。下游炭黑需求端疲软不改，厂家库存压力依旧大，维持低位开工运行，对原料煤焦油支撑弱。下旬煤焦油以涨为主，主因山东焦企“以煤定焦”政策落地，焦企面临全面限产，徐州部分落后产能6月底前预期退出，吕梁4.3米焦炉限产，煤焦油局部供应偏紧，且市场对煤焦油后市供应持续紧张担忧情绪浓，下游厂家及贸易商采购心态略有好转，刚需支撑市场。

各地区市场情况：

——东北地区：黑龙江维持低位运行，焦企整体开工水平偏低，亿达信、华丰焦油工段检修，厂家整体无库存压力，疫情影响出省份销售受阻。吉林钢厂招标价格坚挺，本月招标1600-1680元/吨之间波动。辽宁受唐山市场影响大，重心稳中有涨。

——华北地区：邯郸煤焦油先小降后探涨，华丰本月成交如下1800-1760-1760-1855-1940元/吨，下旬煤焦油供应趋紧，下游生产稳定，供需支撑市场。唐山月初主流1600-1650元/吨，月末1800-1850元/吨，该地前期跌幅相对较大，本月下游检修恢复，整体开工上调，叠加周边利好影响，商谈涨幅相对较大。山西月初主流1700-1780元/吨，月末主流1750-1860元/吨，本月该地上中旬吕梁孝义4.3米焦炉限产，下旬吕梁4.3米焦炉限产范围扩大，其他生产窄幅波动为主，煤焦油供应端调整不大，下游零星检修副产，整体开工尚可，供需整体运行稳定，下旬受河北、山东焦油拉涨明显提振，下游采购积极性略有增进，焦企顺势拉涨。

——华东地区：山东僵持小涨-僵持持稳-挺价，月初主流1750元/吨附近，月末1900元/吨附近，五一节后下游刚需补库，部分检修企业复产，刚需支撑市场。中旬下游成本压力大，煤焦油挺价不一。下旬受煤控影响，焦企面临限产，市场对煤焦油供应紧张担忧情绪浓，下游生产稳定，刚需支撑市场。安徽、江苏、江西、福建等跟随市场调整。

——西北地区：陕西僵持小幅波动，月初主流1700-1750元/吨，截止发稿日主流1700-1750元/吨，本月该地供需面偏稳，受周边山西市场影响偏大，后期存挺涨空间。内蒙月初承兑1600元/吨，月末承兑1650元/吨，前期僵持持稳，月底零星挺价，部分价格暂未定出。新疆本月重心以稳为主。

——西南地区：云南、贵州低位偏稳交投，一方面该地焦企无库存压力，另一方面，下游成本压力大，深加工云维检修，需求端不足。四川部分货源外流，跟随主产品震荡调整。

——华中地区：安阳随邯郸调整，上中旬僵持后挺价，下旬滑落。平顶山观望附近河北、山东而调整。湖南湖北受河北、山东市场影响偏大，月末下调。

主要影响因素

装置开工情况：5月焦化行业开工窄幅波动，平均开工较4月略高。一方面焦企存一定利润空间生产积极，另一方面两会前后河北部分焦企环保影响小幅限产，山西吕梁4.3米焦炉政策影响下，限产运行。下旬，山东“以煤定焦”政策落地，焦企面临全面减产，因此预计6月焦化行业开工下调。

下游部分产品：

    (1)工业萘：5月，工业萘市场总体上行后回落，累计上调幅度约600元/吨，目前长期累计利空释放，截止发稿前主产区主流参考3700-3900元/吨。

    (2)煤沥青： 5月，煤沥青市场高位退市，重心持续下行，截止5月27日，改质沥青价格指数约为2231元/吨，较4月30日指数下调了201元/吨，降幅约为8.3%，截止当前，主产区铝用改质沥青出厂参考2050-2300元/吨内，石墨制品用改质沥青出厂参考2400-2500元/吨；中温沥青出厂参考1950-2300元/吨运行。

    (3)炭黑：5月，炭黑市场商谈收缩，价格下调200-300元/吨，N330主流送到参考3600-3800元/吨，个别低位亦存。

    (4)洗油：5月，洗油市场积极上行，截止月底，主产区调油用参考2150-2400元/吨，洗苯洗油参考2250-2600元/吨。

(5)蒽油：5月，蒽油市场持续挺涨，截止27日，主产区均价较上月月底（4月30日）累计上涨325元/吨，涨幅约18.5%，当前主产区参考1850-2050元/吨。

招标情况：

市场招标影响：主产区主导企业招标影响先利好后利空；

后期预测：预计2020年6月煤焦油市场僵持中窄幅上行，幅度参考50-100元/吨不等，主流运行区间参考1800-1950元/吨。具体原因分析如下：

利多：

    1. 近日山东“以煤定焦”政策落地，焦企面临全面减产，徐州中泰、徐州东兴及徐州龙山将于6月底前退出，吕梁4.3米焦炉限产，其他地区暂无明确停限产消息，综合预计6月煤焦油供应降低，华东及附近供应将表现偏紧局面。

    2.下游深加工传统检修结束后，6月整体开工预期较5月份略高，煤焦油需求小幅增进。炭黑短期供需格局不改，需求表现平稳。

    3. 两会召开，市场对政策期待预期较高，市场乐观情绪走高。

利空：

下游产品制约犹存，其中，煤沥青需求端提振不足，行情预期僵持偏弱，铝厂当前处于继续修复亏损局面，煤系针状焦开工低位，石墨电极出口疲软；工业萘6月难言乐观；洗油、蒽油持续走高存压力。炭黑方面消耗库存，供需格局尚未改善，6月依旧难言乐观。

因此，6月煤焦油市场僵持博弈中运行，重心存小涨可能。

下游部分产品：

    (1)工业萘：预计6月工业萘市场或走跌后偏平稳，下调幅度或在200-300元/吨，主产区价格运行或在3300-3700元/吨左右。

    (2)煤沥青：预计6月份煤沥青市场稳中偏弱运行，降幅约为50元/吨以内，改质沥青出厂参考2000-2200元/吨。

    (3)炭黑：预计6月份炭黑市场向好有限，涨幅参考100-200元/吨。

    (4)洗油：整体来看，6月份洗油需求端以稳为主，上游煤焦油小幅上行，若国际原油趋势稳定，洗油价格还能跟随上涨，主产区调油参考2200-2500元/吨，洗苯用参考2300-2700元/吨。

    (5)蒽油：预计6月份蒽油市场前期仍会小幅上调后趋稳为主，主产区参考2000-2200元/吨。