一、煤焦油产业链

3 月煤焦油市场“坚挺上行-月末承压小降”，其中，中上旬积极调涨为主，主产区价格累计上调约 150 元/吨，月末承压伴降，截止月末主流（山西、河北、山东）区间 3100-3410 元/吨。本月煤焦油价格主要影响因素：（1）本月 OPEC+达成不变的减产协议以及美国经济刺激政策与欧洲重新实施封锁博弈，原油价格先涨后跌。截至 3 月 29 日，WTI 原油价格为 61.56美元/桶，较上月末上涨0.1%，较前三月价格上涨 16.69%，较年初价格上涨29.27%；（2）需求面：2021 年 3 月全国煤焦油深加工装置平均开工率为 51.00%，较 2021 年 2月份提升 3.6 个百分点；（3）供应面：3 月焦化行业开工率较 2 月略低，3 月唐山市开展大气污染综合治理攻坚月行动，山西局部环保突袭检查影响，开工稳中有降，其他多大稳小调，整体较 2 月有所降低。

本月下游主要产品市场及预测：

（1）工业萘：3 月工业萘整体呈现先涨后跌的趋势，春节后市场价格大幅上涨，随后价格一路下滑，截止月末主产区主流出厂参考价3400-3600 元/吨。预计工业萘4 月份不乏有上涨可能，但幅度不会太大，且月初降势仍存主产区出厂参考 3300-3800 元/吨。

（2）煤沥青：3 月煤沥青市场重心存涨，累计涨幅约 200-500 元/吨，截止月末主产区改质沥青出厂参考3700-4100元/吨内运行，中温沥青出厂参考 3400-3800 元/吨内运行，月末西南地区重心下滑，西北地区重心上行。预计 4 月份煤沥青市场运行僵持，小幅整理，过高位价格不乏存回落可能，但局部低位或存补涨空间，波动幅度在 100 元/吨内，主产区改质沥青出厂参考或 3700-4000 元/吨内运行。

(3）炭黑：3 月炭黑市场僵持偏稳，截止月末N330 主流送到仍旧参考 7600-8000 元/吨。后市炭黑窄幅下滑概率较大，N330 主流送到参考 7200-7500 元/吨。

(4）蒽油：3 月蒽油市场中旬挺价后呈弱势下滑。截止月末主产区参考3200-3450 元/吨，较上月降幅在75 元/吨。蒽油商谈短期仍偏弱，后续维稳或有小幅挺价可能

预计 2021 年 4 月煤焦油市场上半月或延续窄幅偏弱，下半月或企稳探涨可能，主流（山西、河北、山东）运行区间参考 3100-3350 元/吨。

二、粗苯产业链

3 月份粗苯市场震荡下行，截止月末主产区（山西、河北、山东）主流参考3750-4100 元/吨。本月粗苯市场价格维持高位震荡后开始下滑，较上月末累计下调约550 元/吨。具体分析如下：

一、国际原油：布伦特原油价格为 64.98 美元/桶，较上月末下跌1.74%，较年初上涨 27.19%。

二、纯苯：3 月国内纯苯市场先强后弱，月内，中石化挂牌价格多次调整，月内前期稳定在 6750元/吨，下旬三次下调，分别调整 100 元/吨，150 元/吨，150 元/吨，现执行 6350 元/吨；国内纯苯华东市场均价在 6442 元/吨左右，环比上月均价5580 元/吨，上涨幅度 15%。市场方面来看，下游苯乙烯走势对市场有较强指引性。

三、需求面：3 月份加氢苯行业开工率为 63.19%，环比提升约8个百分点。预计 4 月份加氢苯行业开工率持续上升。

四、供应面：3月焦化行业开工率较 2月小幅回落，产量有所下调。

预计 4 月份粗苯市场止跌后有所回涨，山西地区参考价格在 3800-4200 元/吨。

（1）加氢苯市场行情    

3 月加氢苯市场整体呈震荡下滑趋势，幅度在200-300 元/吨左右，节后反市，加氢纯苯一路飙涨，入 3月份上旬，因国际原油震荡走低，对市场支撑不足，外盘纯苯涨后持续下跌，导致加氢苯市场难持续涨势，但仍维持高位整理。截止月末山东价格参考6000-6100 元/吨，河北参考5950-6050 元/吨，山西 5950-6150 元/吨，华东送到 6100-6200 元/吨。4 月开始国内装置集中检修即将来临，后续旺季即将来临，苯乙烯市场供需基本面或有一定向好预期。场内利好利空消息交织，预计下月加氢纯苯止跌后震荡上行，预计涨幅高点在 6150-6350 元/吨左右。主产区价格参考6000-6300 元/吨左右，密切关注原油及场内供需情况。

（2）甲苯/二甲苯市场行情

本月加氢甲苯/二甲苯市场整体呈窄幅下跌趋势，累计下跌幅度在 100-200 元/吨，截止月末加氢甲苯价格参考 5200-5300 元/吨左右；加氢二甲苯价格参考 5150-5250 元/吨左右。预计 4 月加氢甲苯二甲苯产品降止跌上涨趋势后区间震荡为主，甲苯价格参考区间 5200-5400 元/吨之间，二甲苯价格参考区间 5100-5300 元/吨。