[百川盈孚]3月份煤焦油持续走跌,下游需求减弱
来源:中焦协网 2023-04-10 已经被浏览20683次
一、行情综述
市场表现及因素分析:3月煤焦油市场价格持续走跌。截至3月28日,中国煤焦油现货价格(CCTX)为4653元/吨,较上月末(2月27日5541元/吨)下调888元/吨,跌幅16.03%,主流(山西、河北、山东)区间参考4600-5000元/吨。内蒙古、山西地区宽幅下行;河北、河南和山东地区价格走跌;东北地区弱势运行,西南地区持续走跌。
(一)利空面:
(1)焦炭市场价格僵持,前期受环保限产影响,开工有所下调,后期开工逐步恢复,煤焦油整体供应量变化不大。但下游整体开工呈下调趋势,供需端支撑减弱。(2)下游煤沥青、蒽油市场持续走跌,且前期深加工企业仍有亏损,对原料煤焦油存压价情绪。(3)局部地区煤焦油库存量偏高,焦企出货为主,但下游买涨不买跌心态,采购积极性不高,煤焦油市场承压下行。山西地区宽幅下行,累计下调1000元/吨左右,主流现汇出厂价格参考4600-4705元/吨;河北地区累计下调850元/吨左右,唐山地区参考4850元/吨,邯郸地区参考4850元/吨。山东地区累计下调850元/吨左右,主流现汇出厂价格参考5000元/吨。
(二)利好面:
临近月底,深加工行业扭亏为盈,炭黑行业利润水平提升,对于原料采购积极性有所增加,市场跌幅缩窄。
各地区市场情况:
——东北地区:东北地区煤焦油市场持续下行,本月末4599元/吨,较上月末(2月27日5468元/吨)下调869元/吨。东北地区焦企开工水平相对偏低,但下游深加工及炭黑企业开工亦有下调,整体供需支撑有限,且煤沥青、蒽油市场走势不佳,煤焦油市场利空主导。截至3月28日,吉林主流4580-4610元/吨,黑龙江主流4450-4550元/吨,辽宁主流4540-5200元/吨。
——华北地区:华北地区煤焦油市场重心走跌,本月末4717元/吨,较上月末(2月27日5688元/吨)下调971元/吨。山西地区持续下行;河北地区市场结果走跌。下游深加工企业开工呈下调趋势,部分企业仍有检修预期,且业者买涨不买跌心态,多按需采购为主,利空市场。截至3月28日,山西主流4600-4705元/吨,河北主流4850元/吨。
——华东地区:华东地区煤焦油市场价格下行,月底跌幅缩窄,本月末4970元/吨,较上月末(2月27日5782元/吨)下调812元/吨。随着煤焦油价格持续走跌,深加工及炭黑企业亏损面虽有所修复,但产品市场预期不佳,业者心态谨慎。截至3月28日,山东主流5000-5050元/吨,安徽主流4980元/吨附近。江苏主流5000-5050元/吨。
——西北地区:西北地区煤焦油市场持续下滑,本月末4328元/吨,较上月末(2月27日5348元/吨)下调1020元/吨。部分焦企煤焦油库存量较高,出货为主,而深加工行业开工继续下调,同时部分企业原料库存相对充足,对高价原料存抵触。截至3月28日,内蒙古主流4300-4480元/吨,陕西主流4670元/吨左右。
——西南地区:西南地区煤焦油市场价格走低,本月末4370元/吨,较上月末(2月27日5152元/吨)下调782元/吨。前期云南、贵州地区需求情况较好,价格偏高,但随后市场跌势明显,下游打压情绪浓,煤焦油市场承压下行,跌幅明显。截至3月28日,四川主流4000-4600元/吨,云南主流4400-4500元/吨,贵州主流4400-4500元/吨。
——华中地区:华中地区煤焦油市场重心走跌,本月末主流4940元/吨,较上月末(2月27日5850元/吨)下调910元/吨。下游煤沥青市场价格下调,蒽油市场行情走跌,前期深加工企业亏损,采购积极性不高,对煤焦油市场存打压心态。截至3月28日,河南主流4900-4980元/吨,两湖地区主流4470-4490元/吨。
二、主要影响因素
1.装置开工情况:
2023年3月焦化行业开工率较2月微幅提升。3月里焦炭价格整体稳定,开工水平变化不大。前期个别焦企看涨情绪浓郁,加之煤价回调,开工有所提升,后因局部因环保限产要求,开工亦有下滑。但随着原料焦煤价格持续下跌,焦企利润情况得到修复,生产积极性再度提升,整体来看,开工基本理性波动。当前看,焦炭价格存降预期,若焦企持续亏损,部分企业开工或有下调可能,但同时4月份供暖季结束,环保政策宽松,以及下游需求的提升,局部地区开工亦存上调预期。综合预计4月份焦化行业开工整体较3月微幅提升。
2023年3月全国煤焦油深加工装置(含长期停车产能)平均开工率约为47.64%,除长期停车产能外,行业开工在59.1%,较2023年2月提升0.61个百分点。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2828万吨,煤焦油深加工行业长期停车产能为541万吨,整体来看,该行业有效产能为2287万吨,占比约为80.9%;主产区(山西、河北、山东、河南)总产能1689万吨。2月份开工整体恢复后,3月前期基本开工维持偏高位,但随着焦油深加工产品需求总体弱势下,产品出货不佳,行业承压,开工出现持续下滑,因此综合来看月内开工较上月波动不大。月末及下月华东、西南等均有部分企业有检修计划,但与此同时河北、山西、东北部分减产或停产企业存复产计划,总体来看4月中前期行业开工仍有小幅下行预期,后期开工提升,预计开工区间在46%-48%。
2023年3月炭黑行业开工率预估60.2%,较上月上调2.9个百分点。煤焦油市场价格一路下行,炭黑成本端压力较小。不过本月炭黑行业开工有所提升,一是当前原料价格相对较弱,生产成本走低,企业运营压力略有减弱;二是下游市场开工相对高位,对于原料存在补库需求,虽然价格略有僵持,但场内需求仍然小有增加,炭黑企业的生产积极性尚可,所以综合来看,炭黑3月份开工呈现提升的走势。
2.下游部分产品:
(1)工业萘:3月,工业萘市场小涨后大跌,截止3月28日,工业萘市场均价5614元/吨,较月初累计下跌293元/吨,涨幅4.96%,目前主产区主流出厂参考5600-5800元/吨。
(2)煤沥青:3月,主产区煤沥青市场不断下跌。截至3月28日,主产区改质沥青承兑出厂参考5700-6200元/吨,中温沥青承兑出厂参考5900-6000元/吨,石墨制品用改质沥青出厂参考6000-6200元/吨。
(3)炭黑:3月,炭黑市场价格中前期略有提升后期商谈偏弱。截至28日,炭黑市场均价10294元/吨,较2月27日(10094元/吨),累计上调200元/吨,涨幅2.0%左右,N330主流商谈价格参考9500-10000元/吨,个别高低位均存。
三、后期预测
预计2023年4月煤焦油市场先弱后强,幅度100-300元/吨,短期内仍存下调空间,中期预计偏稳整理,后期或存小幅反弹空间,主产区主流波动区间参考4500-5200元/吨。
具体原因分析如下:
1、煤焦油供应量预计稍有提升,整体波动有限。4月份采暖季结束,环保限产影响减弱,且目前原料煤价格下调,焦企利润水平稍有回暖,同时下游需求预期逐步提升,焦企开工或将有所提高。但随着煤价下调,且钢企利润水平不佳,焦炭市场存降预期,焦企盈利情况难有明显恢复,焦企整体开工波动幅度预计有限,预估4月份焦企开工较3月份略有提高,煤焦油供应稍有提升。需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势,以及环保限产政策等影响。
2、下游深加工开工预计先降后涨。目前深加工企业亏损面逐步修复,采购积极性有提升,但煤沥青需求疲软,价格推涨动力不足,工业萘行情预期偏弱,部分深加工企业存检修预期,对于原料端压价情绪仍存,煤焦油行情短期内难有明显回暖,但后期需求逐步提升,煤焦油价格或将有所反弹,整体上看,深加工行业对煤焦油市场利好支撑有限。
3、炭黑市场预期偏弱。目前炭黑行业基本扭亏为盈,采购积极性提升。但随着煤焦油、乙烯焦油等原料价格持续走跌,成本端支撑减弱,炭黑市场4月份订单价格预计下行为主,对煤焦油市场存利空影响。但炭黑行业开工相对来说处于中上水平,4月份预计整体波动不大,对于原料需求情况尚可。
下游部分产品:
(1)工业萘:从原料端看,煤焦油供应量预期相对稳定,近期下游深加工产品煤沥青及蒽油价格止跌维稳,加之炭黑进入盈利,对煤焦油存利好提振,但深加工开工预期走跌,预计后期煤焦油跌势放缓,利空工业萘报盘;3月底及4月初山东、内蒙、华东及云南部分深加工开始集中检修,同时宁夏、河南及新疆零星企业存复产计划,届时深加工总体开工或下滑至40%以下,工业萘供应量存明显缩减预期;近期原油大涨,且邻苯价格坚挺,对萘法苯酐市场存提振,但4月份下游不饱和树脂及增塑剂市场未有好转迹象,持续制约萘法苯酐市场,预计萘法苯酐市场窄幅波动,进入4月中下旬,萘法苯酐前期检修及更换催化剂企业恢复生产,届时对原料需求增加,萘系减水剂行业进入4月份天气回暖后,基建行业施工好转,减水剂开工存提升预期,精萘运行预期稳定。预计4月上中旬工业萘市场存上行预期,月底工业萘价格存回落预期,主产区主流出厂参考5400-6300元/吨。
(2)煤沥青:预计煤沥青4月煤沥青提涨空间不大,短期仍维持偏弱走势。一是原料煤焦油预计短期仍有下调趋势,至4月中后期有上调可能,对煤沥青市场支撑不强;从开工方面来看,部分企业4月份存检修计划,因此中前期行业整体开工可能偏低位,市场煤沥青供应面或存一定利好;但下游方面预焙阳极4月份新单有继续下调趋势,预期在500元/吨左右,石墨电极需求一般,针状焦方面低迷持续,需求端总体利空主导。且考虑当前市场利润情况,检修推迟可能性亦存。总体来看,煤沥青市场利好支撑不足,提涨空间不大,短期仍以偏弱调整为主。主产区改质沥青承兑出厂参考5500-6100元/吨。
(3)炭黑:预计2023年4月煤焦油市场先弱后强,幅度100-300元/吨,短期内仍存下调空间,中期预计偏稳整理,后期或存小幅反弹空间,主产区主流波动区间参考4500-5200元/吨,炭黑成本端支撑相对有限。下游市场终端需求无明显利好提振,场内开工虽维持高位,但采购仍以刚需为主,炭黑原料价格走弱,企业对于炭黑后市心态较为悲观,且下游打压下,预计4月份炭黑市场商谈重心可能向低位靠拢,N330主流送到围绕9200-9700元/吨。建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。
焦炭产品:预计4月份焦炭市场整体或将偏弱运行,二级主流2350-2450元/吨。受焦钢企业采购心态影响,原料价格持续走跌,焦炭成本端支撑走弱。月内钢材价格回落,钢厂利润被压缩,对焦炭市场支撑不足。业者对焦炭市场逐渐看弱预期,后续焦炭价格有下调可能。