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[百川盈孚]4月份煤焦油宽幅下行,供需端支撑乏力

来源:中焦协网   2023-05-11   已经被浏览20398次

一、行情综述

  4月煤焦油市场宽幅下行。截至425日,中国煤焦油现货价格(CCTX)为3345/吨,较上月末(3284653/吨)下调1308/吨,跌幅28.11%,主流(山西、河北、山东)区间参考3400-3600/吨。内蒙古、山西地区重心走跌;河北、河南和山东地区下调明显;东北地区成交偏弱,西南地区价格下行。

(一)利好面:

  3月底时期,煤焦油价格经过连续几轮下调,深加工企业亏损面基本修复,炭黑市场原料纷纷下行,炭黑企业基本恢复盈利,部分企业存抄底心态,采购积极性增加,同时部分贸易商入市,煤焦油市场部分低价有所反弹,但波动幅度有限。

(二)利空面:

1)供需方面:随着煤炭供应增量,煤价持续下调,虽焦炭价格亦有下行,但大部分焦企亏损面修复,整体开工较前期提升,煤焦油供应量增加。而下游深加工企业前期检修情况较多,后期虽有提升,但未恢复至较高水平,另外,炭黑企业开工呈下行趋势,需求端支撑减弱。

2)下游产品方面:煤沥青市场需求情况不佳,出货不畅,价格持续下跌,蒽油、工业萘价格亦下行为主,炭黑市场商谈重心向下,下游产品走势持续下行,且预期不佳,业者心态谨慎,对于原料采购方面相对谨慎,按需择低采购为主,压价情绪浓。后期部分焦企煤焦油库存量偏高,让价出货为主,各地区需求情况不一,价差逐渐拉开。

各地区市场情况:

——东北地区:东北地区煤焦油市场小幅反弹后继续走跌,本月末2564/吨,较上月末(3284599/吨)下调2035/吨。月初煤焦油价格跌至相对低位,下游采购心态增加,场内个别价格回涨。但煤沥青市场持续下行,炭黑价格走跌,下游采购谨慎,场内交投僵持,煤焦油价格继续下行。截至424日,吉林主流2900-3000/吨,黑龙江主流2800-2900/吨,辽宁主流2240-3900/吨。

 

——华北地区:华北地区煤焦油市场重心下行,本月末3488/吨,较上月末(3284717/吨)下调1229/吨。山西地区前期偏稳,后期下行;河北地区市场重心走跌。深加工及炭黑产品持续下行,出货情况不佳,对于原料采购多按需为主,压价情绪浓。唐山地区焦企库存量偏高,下游需求有限,价格下调明显。截至424日,山西主流3400-3600/吨,河北邯郸主流3700/吨,唐山地区2500/吨。

——华东地区:华东地区煤焦油市场承压下行,本月末3619/吨,较上月末(3284970/吨)下调1351/吨。下游整体开工水平偏低,且企业原料库存水平偏高,叠加煤沥青及炭黑产品价格走跌,企业运行不易,压价情绪较浓。截至424日,山东主流3600/吨,安徽主流3100/吨附近。江苏主流3600-3800/吨。

——西北地区:西北地区煤焦油市场弱势向下,本月末3144/吨,较上月末(3284328/吨)下调1184/吨。下游煤沥青市场出货情况不佳,价格呈下行走势,且深加工企业开工水平偏低,对高价原料抵触情绪浓,价格随主产区下行为主。截至424日,内蒙古主流3030-3150/吨,陕西主流3500/吨左右。

——西南地区:西南地区煤焦油市场走向走跌,本月末2775/吨,较上月末(3284370/吨)下调1595/吨。出省运输受限情况下,四川地区高价下调明显,云南、贵州地区基本需求仍存,前期跌幅相对较小,后期市场跌势不止,下游压价情绪浓,煤焦油市场承压下行。截至424日,四川主流2400-3000/吨,云南主流2900-3000/吨,贵州主流2700-3000/吨。

——华中地区:华中地区煤焦油市场延续跌势,本月末主流3700/吨,较上月末(3284940/吨)下调1237/吨。煤焦油及下游产品价格持续走跌,业者买涨不买跌心态,多按需采购为主,利空市场。截至424日,河南主流3700-3705/吨,两湖地区主流3220-3260/吨。

 

二、主要影响因素

1.装置开工情况:

  供应方面:20234月焦化行业开工率较3月有所提升。4月里焦炭市场主跌,连降四轮,但原料炼焦煤价格亦跟随下调,整体看部分焦企仍有利润空间,开工积极性尚可,焦炭积极出货,月内开工率回升。目前终端市场呈现疲态,短期钢材市场难有明显起色,在钢厂原料库存充足的情况下,焦炭需求或有降低可能,焦企库存有累库风险,开工预期下调。因此综合预计5月份焦化行业开工整体较4月稍有降低。

  需求方面:20234月全国煤焦油深加工装置(含长期停车产能)平均开工率约为46.15%,除长期停车产能外,行业开工在59.2%,较20233月降低1.49个百分点。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2858万吨,煤焦油深加工行业长期停车产能为541万吨,整体来看,该行业有效产能为2317万吨,占比约为81.1%;主产区(山西、河北、山东、河南)总产能1689万吨。4月前期部分企业仍检修,后续陆续开始复产,但月内煤焦油大跌,焦油深加工产品也跟随大跌,下游接货谨慎心态增强,出货普遍不佳,行业承压,下旬检修企业增多,开工自此下行。5月初仍有部分企业或存检修计划,因此月中前期开工会处于偏低位,中后期有提升可能,开工区间预计在47%左右。

  20234月炭黑行业开工率预估57.6%,较上月下调2.6个百分点。月内行业开工停复产交替运行,但整体上供应仍有所减少。煤焦油市场价格一路下行,尤其下旬下调幅度相对较大,炭黑成本端支撑较为有限,下游看空后市,叠加炭黑原料价格下调,场内不乏打压情绪,炭黑企业新单难定,商家生产积极性受挫,行业开工下滑,所以综合来看,炭黑4月份开工呈现下行走势。

2.下游部分产品:

1)工业萘:4月,工业萘市场先小降后宽幅走跌,截止424日,工业萘市场均价5017/吨,较月初累计下跌456/吨,跌幅8.33%,目前主产区主流出厂参考4900-5000/吨。

2)煤沥青:4月,主产区煤沥青市场大跌。截至425日,主产区改质沥青承兑出厂参考3800-4300/吨,中温沥青承兑出厂参考3700-4000/吨,石墨制品用改质沥青出厂参考4500-4600/吨。

3)炭黑:4月,炭黑市场价格承压下调。截至25日,炭黑市场月均价9398/吨,较上月均价累计下调796/吨,跌幅7.8%左右,N330主流商谈价格参考7600-8600/吨,个别高低位均存。

 

 

三、后期预测

  预计20235月煤焦油市场先弱后强,节前煤焦油市场仍存下调空间,幅度400-600/吨左右,个别地区库存高位,价格低于市场平均水平。节后归来部分低价或存反弹空间,5月中下旬市场存回暖可能,主产区主流波动区间参考3100-3600/吨。

具体原因分析如下:

  1、焦企开工预计小降,煤焦油供应量维持相对偏高水平。焦炭第四轮降价基本落地,焦企利润水平再次转盈为亏,但煤炭市场供应量相对充足,后期预计仍存下调空间,焦企基本处于盈亏边缘,下游多按需补库为主,需求支撑有限,预计焦企整体开工主稳个调,预估5月份焦企开工较4月份略有降低,煤焦油供应量稍有减少,但整体仍处于相对偏高水平。需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势,以及环保限产政策等影响。

  2、下游深加工开工预计先降后涨。当前深加工产品走势向下,出货压力大,企业运行情况不佳,深加工企业开工或存下调预期。随着深加工开工降低,深加工产品产量减少,价格或将止跌,5月份后期开工预计逐步有所恢复,届时煤焦油需求量将有提升。

  3、炭黑市场预计延续跌势。炭黑原料端持续下行,下游采购心态较弱,炭黑市场仍存下调空间。同时部分企业高价炭黑库存量较高,出货情况不佳,企业运行不易,整体开工或呈下调趋势,整体来看,炭黑市场对煤焦油价格难有支撑。

 

  综合来看,下游深加工及炭黑产品跌势未止,压价情绪仍存,短期内煤焦油价格仍存下调空间。五一节后归来,下游部分企业或存补库需求,同时,随着煤焦油价格跌至低点,部分企业及贸易商存抄底心态,采购积极性提升,煤焦油价格或将止跌,后期随着需求端提升,价格亦存反弹可能。预计下月煤焦油市场先降后涨,主产区主流波动区间参考3100-3600/吨。

 

下游部分产品:

1)工业萘:近期煤焦油跌幅过大,下游接货情绪消极且接货量少,导致煤焦油库存增加,加之煤焦油下游市场持续疲软,预计5月上旬市场仍存下行预期,月底存反弹预期,成本面对工业萘市场支撑先弱后强;目前受煤焦油跌价影响,煤焦油深加工产品出货压力大,打压厂家生产积极性,预计下月煤焦油深加工开工存下行预期,工业萘产量预期下滑;后期山西、唐山及山东部分萘法苯酐企业存复产计划,河北个别企业存检修计划,但是考虑萘法苯酐进入5月份需求或将进入淡季,加之萘法苯酐出口未有提振,预期下月萘法苯酐开工提升有限,但对工业萘存刚需,精萘终端需求弱势,对工业萘择低采购为主,萘系减水剂下游基建行业开工情况不佳,需求制约下,对工业萘需求量有限。预计5月上旬工业萘市场存下行预期,中下旬工业萘市场低位震荡概率大,不排除反弹预期,主产区主流出厂参考4400-4900/吨。

2)煤沥青:预计5月中前期煤沥青市场仍有下行空间,至中后期或趋稳。一是原料端煤焦油零星新单近日已有有止跌反弹,行业继续下行空间有限,但当前下游深加工及炭黑支撑不强,市场仍存弱势,因此原料对煤沥青难有明显支撑;同时5月前期焦油深加工开工仍会处于低位,供应面预计稍有收缩;不过下游方面当前需求暂未有提升预期,采购或仍按需为主。总体来看煤沥青市场未有明显支撑,短期仍有弱势调整可能,至中后期趋稳或有回升。预计主流市场改质沥青承兑出厂参考3600-4500/吨。

3)炭黑:预计20235月煤焦油市场先弱后强,幅度400-600/吨左右,个别地区库存高位,价格低于市场平均水平,炭黑成本端支撑相对有限。下游市场走势未见明显利好提振,目前开工仍然维持相对高位,但预期走低,叠加当前炭黑原料价格处于低位,对于炭黑市场价格打压明显,场内询盘较为谨慎,基本上延续刚需采买,综合考虑下,预计5月份炭黑市场价格或延续承压下调,调整幅度参考400-800/吨。建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。

焦炭产品:焦炭供给宽松,但下游补库情绪一般,加之后续钢厂存检修预期,焦炭需求或将减弱,加之原料市场偏弱,成本端难以支撑焦炭市场。预计5月份焦炭市场价格下行为主,幅度200/吨。