一、行情综述

6月煤焦油市场涨后回落。本月煤焦油市场月均价为3916元/吨，较上月均价上调988元/吨，涨幅33.74%。截至6月27日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为3656元/吨，较上月末（5月29日3810元/吨）下调154元/吨，跌幅4.04%，主流（山西、河北、山东）区间参考3700-3930元/吨。内蒙古、山西地区上旬上涨，中旬回调，下旬有所反弹；河北、河南和山东地区呈涨-跌-涨走势；东北地区涨后回调；西南地区前期偏强，后期回落。

（一）利好面：

（1）前期焦炭价格延续跌势，焦企利润水平持续压缩，焦企开工呈下调走势，煤焦油供应减少，且焦企库存量不高。同时，下游深加工及炭黑行情开工一直维持相对偏高水平，供需端存利好支撑。（2）前期煤沥青市场价格走高，炭黑市场价格推涨，对煤焦油存利好影响，煤焦油市场价格上行，山东地区涨至4360元/吨左右，山西地区4320-4490元/吨左右，邯郸地区涨至4405元/吨左右，唐山地区4200元/吨左右。

（二）利空面：

6月中旬开始，下游煤沥青市场出货情况不佳，价格下行，蒽油市场重心走跌，深加工行业亏损，部分企业停产或减产，对原料煤焦油打压心态渐浓，采购相对谨慎，山东地区低价跌至3650元/吨，山西地区3500-3650元/吨，河北地区3500-3700元/吨。

当前煤焦油市场供需端支撑尚存，且煤沥青市场存挺价心态，端午节前煤焦油市场有所回涨，幅度100-300元/吨左右。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场重心向下，本月末3570元/吨，较上月末（5月29日3647元/吨）下调77元/吨。东北地区煤焦油市场月初小涨，后宽幅走跌，月底小幅回涨。前期煤沥青市场价格走跌，深加工行业亏损，对原料煤焦油存压价心态，月底深加工行业亏损面有所修复，采购积极性提升。截至6月27日，吉林主流3500-3770元/吨，黑龙江主流3700元/吨，辽宁主流3450-3700元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场跌后回涨，本月末3804元/吨，较上月末（5月29日3962元/吨）下调158元/吨。前期下游深加工企业承压，开工下调，需求减弱。月底企业对煤沥青市场存推涨意愿，煤焦油行情有所回暖。截至6月27日，山西主流3750-3870元/吨，河北邯郸主流3820元/吨，唐山地区3700元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场下跌后反弹，本月末3842元/吨，较上月末（5月29日3920元/吨）下调78元/吨。上旬煤焦油价格相对稳定，后期下调明显，月底有所反弹。华东地区需求端存利好支撑，但中旬期间，煤沥青市场跌幅明显，出货情况不佳，煤焦油市场承压。月底市场行情有所回暖。截至6月27日，山东主流3930元/吨，安徽主流3850元/吨附近。江苏主流3850-3930元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场前期弱势，月底反弹，本月末3583元/吨，较上月末（5月29日3688元/吨）下调105元/吨。西北地区焦企开工偏低，煤焦油供应偏紧，但前期下游深加工及炭黑企业亏损，对原料煤焦油存压价心态，后期利润水平有所修复，采购积极性提升。截至6月27日，内蒙古主流3550-3760元/吨，陕西主流3800元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场弱势运行，本月末3033元/吨，较上月末（5月29日3465元/吨）下调432元/吨。下游企业运行情况不佳，开工水平较低，采购积极性不高。截至6月27日，四川主流2900-3400元/吨，云南主流3100-3300元/吨，贵州主流3000-3300元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场月初上涨，中旬回落，下旬回暖，本月末主流3823元/吨，较上月末（5月29日3968元/吨）下调145元/吨。河南地区多跟随河北、山东地区招标定价，市场终端需求跟进有限，煤焦油价格上涨后回落，后期深加工及炭黑企业利润恢复，煤焦油价格有所反弹。截至6月27日，河南主流3820-3825元/吨，两湖地区主流3290-3410元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

供应方面：2023年6月焦化行业开工较5月稍有提升。前期，由于焦炭价格连连下调，而部分地区成本始终高位，企业亏损运行，开工率下调。后期，随着下游市场转好，钢材价格上调，钢厂利润修复，对焦炭提降放缓，同时采购积极性亦有提升，市场信心得到提振，个别焦企开工水平有所上调，然6月末期，主流产区个别企业因环保要求趋严，限产运行。7月来看，经过上半年的持续弱势，预计下游市场下行空间不大，整体或震荡运行，焦炭市场预期偏稳，部分开工水平较低的企业，后续或存提产可能。因此综合预计7月份焦化行业开工或较6月稍有提升。

需求方面：2023年6月全国煤焦油深加工装置（含长期停车产能）平均开工率约为49.5%，除长期停车产能外，行业开工在61.1%，较2023年5月提升2.85个百分点。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2858万吨，煤焦油深加工行业长期停车产能为541万吨，整体来看，该行业有效产能为2317万吨，占比约为81.1%；主产区（山西、河北、山东、河南）总产能1689万吨。行业整体开工基本持续高位，月内有零星企业减产复产交替，中下旬市场亏损压力下，局部减产较为明显，下月暂未有明显减停产或复产计划，行业开工预计波动不大，仍会处于偏高位，综合来看预计开工区间在47%-49%之间。

2023年6月炭黑行业开工率预估59.4%，较上月上调1个百分点。本月内炭黑行业开工波动不大，主因月内停复产情况均存，供应方面仍然充足。其中华北以及华中区域变化明显，东北、西南地区相对平稳，目前炭黑基于成本压力新单探涨，企业的生产积极性尚可，所以综合来看，炭黑6月份开工呈现稳步攀升走势。

2.下游部分产品：

（1）工业萘：6月，工业萘市场持续上涨，截止6月27日，工业萘市场均价5360元/吨，较月初累计上涨461元/吨，涨幅9.38％，目前主产区主流出厂参考5400-5500元/吨。

（2）煤沥青：6月，煤沥青市场下跌走势月尾推涨。截至6月27日，主产区改质沥青承兑出厂参考4300-4800元/吨承兑出厂，中温沥青承兑出厂参考4300-4700元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考4800-4900元/吨。

（3）炭黑：6月，炭黑市场价格走势上行。截至26日，炭黑市场均价8354元/吨，较上月同期上调610元/吨，炭黑市场月均价8287元/吨，较上月均价累计上调799元/吨，涨幅10.7%左右，N330主流商谈价格参考7400-8200元/吨，个别高低位均存。N550、N660、N220以及其他型号炭黑商谈重心亦上行。

三、后期预测

预计2023年7月煤焦油市场涨后持稳，幅度100-300元/吨左右，主产区主流波动区间参考3800-4300元/吨。

具体原因分析如下：

1、焦企开工有所提升，煤焦油供应增量。焦企基本处于盈亏边缘，较前期有所好转，焦炭市场存推涨意愿，整体开工逐步有所提升，后期或仍有提高，预计7月份焦企开工较6月份有提高，煤焦油供应增量。需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势，以及环保限产政策等影响。

2、下游深加工开工较高，刚需支撑。深加工行业整体开工仍处于较高水平，且未有企业有明确停产减产计划，对原料煤焦油存需求，利好市场。另外，煤沥青需求预计有所恢复，短期内仍存上涨空间，但持续上涨动力或有不足，后期预计行情偏稳，对煤焦油市场存一定利好，但支撑有限。

3、炭黑市场需求疲软，价格难有明显提升。炭黑行业目前有盈利，生产积极性尚可，但炭黑需求仍处于淡季，下月开工或有下调。另外，炭黑市场原料端存一定支撑，但需求跟进乏力，价格持续上涨乏力，整体来看，炭黑市场对煤焦油价格支撑有限。

综合来看，下游深加工及炭黑行业开工水平偏高，煤焦油需求端存利好支撑，叠加下游煤沥青市场仍存推涨空间，因此前期煤焦油市场或仍存上涨可能，但7月份炭黑需求淡季，价格难有明显提升，另外煤沥青供应相对宽松，持续上涨动力不足，对煤焦油价格支撑有限，煤焦油市场涨幅受限。

下游部分产品：

（1）工业萘：6月底工业萘或将下行，进入7月工业萘市场预期先涨后跌。下月煤焦油市场预期涨后持稳，工业萘成本面仍存一定支撑；下月暂未听闻有企业存停产或减产计划，预计开工仍会处于偏高位，工业萘产量较为稳定；目前萘法苯酐企业亏损运行，同时江苏部分萘法苯酐企业检修，对工业萘高价存抵触情绪且需求量减少，不过江苏部分企业停车周期多为一周，后期行业开工仍处于高位，对工业萘需求量仍处于较高水平，6月末华南个别邻法苯酐装置存检修计划，届时供应量减少后，苯酐市场或有所好转，对萘市场存一定提振，但夏季来临，苯酐终端需求更为低迷，或制约国外出口情况，树脂行业行情不振，增塑剂出货困难，国内需求疲态势难改，进而利空工业萘市场。因此预计7月工业萘先涨后跌，上行幅度参考100-200元/吨，下调幅度参考100-400元/吨，预期主产区市场成交价格区间为5000-5600元/吨。

（2）煤沥青：预计7月煤沥青前期存上涨空间，后续或趋稳。原料煤焦油预计短期需求仍有支撑，短期存上涨空间，但受下游产品制约，持续上涨动力不足；供应面来看，焦油深加工预计7月份暂未有明显减停产或复产计划，预计开工变化不大，总体仍处于偏高位；下游粤北样机7月份订单预计存涨空间，且受电解铝复产支撑，阳极开工存提升趋势，石墨电极及针状焦开工仍低位。综合来看，煤沥青市场7月份仍有一定支撑，预计前期存上涨空间，后续或趋稳。预计改质沥青主流承兑出厂参考4400-5000元/吨。

（3）炭黑：炭黑方面成本端支撑尚存，下游市场走势一般，场内刚需仍存，所以综合考虑，预计7月份炭黑市场价格或盘整为主，低位价格有所小增，高位小幅回落，主产区N330主流商谈价格调整幅度参考200-300元/吨。建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。

焦炭产品：预计7月份焦炭市场偏稳运行，准一级主流价格围绕1700-1820元/吨。从下游看，下游终端实际需求仍偏弱，钢材价格震荡偏弱，市场观望情绪浓，对后续政策性指引尚有期待。从原料端看，焦煤价格整体偏稳，个别上探，成本端支撑尚存。