一、行情综述

8月（2023年8月1日-2023年8月29日）煤焦油市场先涨后跌。本月煤焦油市场月均价为4410元/吨，较上月均价上调523元/吨，涨幅13.46%。截至8月29日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为4164元/吨，较上月末（7月31日3984元/吨）上调180元/吨，涨幅4.52%，主流（山西、河北、山东）区间参考4150-4520元/吨。山西、内蒙古地区上半月调涨，后承压下行；河北、河南和山东地区先强后弱；东北地区先涨后跌；西南地区涨后回调。

（一）利好面：

（1）8月上旬，焦企处于盈亏边缘，场内部分焦企有一定限产，煤焦油供应偏紧，而下游企业刚需仍在，并且部分企业库存水平不高，采购积极性尚可，支撑煤焦油价格走高；

（2）下游产品行情来看，煤沥青市场推涨运行，同时工业萘、蒽油市场重心向上，炭黑市场商谈价格上行，下游行情向好，对煤焦油市场有一定提振。山东地区涨至5010元/吨左右，山西地区4900-4920元/吨左右，邯郸地区涨至4955元/吨左右，唐山地区4750元/吨左右。

（二）利空面：

8月中旬开始，煤价下行，焦企成本下移，生产积极性转好，开工水平有所提升，煤焦油产量略有增加，供应端支撑减弱。下游产品市场行情转弱，煤沥青推涨乏力，出货承压，工业萘、蒽油价格亦下行，深加工企业利润受挫，亏损运行，对原料存压价心理，煤焦油市场承压下调。山东地区低价跌至4500元/吨，山西地区4300-4410元/吨，河北地区4150-4455元/吨。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场先涨后跌，本月末3908元/吨，较上月末（7月31日3935元/吨）下调27元/吨。前期煤焦油供应偏紧，而下游需求不减，支撑煤焦油价格上行；后期深加工产品弱势下跌，对高价原料存压价心态，煤焦油价格承压下调。截至8月29日，吉林主流3800-3810元/吨，黑龙江主流3700-3800元/吨，辽宁主流3890-4750元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场上涨后回调，本月末4337元/吨，较上月末（7月31日4209元/吨）上调128元/吨。上半月煤沥青市场积极推涨，提振原料市场，煤焦油价格随之上行；后期煤沥青推涨乏力，出货承压，利空传导至原料，煤焦油价格下调。截至8月29日，山西主流4300-4410元/吨，河北邯郸主流4455元/吨，唐山地区4150元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场先强后弱，本月末4485元/吨，较上月末（7月31日4165元/吨）上调320元/吨。月前期，区域内部分下游企业煤焦油库存水平低位，采购积极性较好，支撑煤焦油价格走强；月后期，下游深加工产品转弱，对高价原料存一定抵触情绪，煤焦油价格承压下行。截至8月29日，山东主流4500-4520元/吨，安徽主流4420元/吨附近。江苏主流4500-4800元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场先调涨后回落，本月末4006元/吨，较上月末（7月31日3963元/吨）上调43元/吨。月初区域内焦企开工水平偏低位，煤焦油供应紧张，而下游刚需仍在，供需端存支撑，煤焦油走势上行；后期下游产品行情走弱，下游企业亏损运行，利空市场，煤焦油价格回落。截至8月29日，内蒙古主流4000-4078元/吨，陕西主流4350元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场先上行后下滑，本月末3820元/吨，较上月末（7月31日3276元/吨）上调544元/吨。前期下游采购情绪尚可，市场需求端支撑，煤焦油价格走高，焦企出货顺畅；后期下游企业利润水平下滑，对高价原料态度谨慎，存压价情绪，煤焦油价格回调。截至8月29日，四川主流3750-3900元/吨，云南主流3800-3900元/吨，贵州主流3900-4000元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场上涨后转弱，本月末主流4458元/吨，较上月末（7月31日4253元/吨）上调205元/吨。上半月煤焦油需求较好，下游产品走势上行，支撑煤焦油价格上行；后随着下游产品行情转弱，煤焦油市场承压下调。截至8月29日，河南主流4455-4460元/吨，两湖地区主流4000-4040元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

供应方面：2023年8月焦化行业开工较7月有所降低。月上旬，原料价格延续涨势，成本不断上移，焦企难盈利，在此压力下，局部地区焦企开工水平下调；后期原料价格回落，焦企成本压力稍有缓解，生产积极性提升，开工水平逐渐恢复，但提升有限，整体看，8月焦化开工较7月有所降低。9月来看，原料价格跌势或将持续，随着成本下移，焦企有一定盈利空间，同时下游需求不减，部分企业开工水平或仍有上调预期，但因成本压力仍在，幅度或将有限。因此综合预计9月份焦化行业开工先小幅提升，后偏稳定。

需求方面：2023年8月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率约为50.68%，除长期停车产能外行业开工在62.5%，较2023年7月稍有提升。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2858万吨，煤焦油深加工行业长期停车产能为541万吨，整体来看，该行业有效产能为2317万吨，占比约为81.1%；主产区（山西、河北、山东、河南）总产能1689万吨。月前期行业整体盈利尚可，行业生产积极性尚可，开工总体提升趋势，至下旬产品多跌价，亏损压力增大，部分企业检修计划提前，开工出现收缩趋势。月底至下月检修较多，预计开工低位点在中上旬，或低至44%-45%左右。因此总体来看，9月份开工将有明显下滑，开工区间预计在46%-47%。

2023年8月份炭黑行业开工率预估59.1%，较上月相比没有变化。本月内炭黑行业开工波动不大，主因月内停复产情况均存，供应方面仍然充足。其中山东以及山西区域变化明显，华中和东北地区相对平稳，炭黑由于成本压力极大，企业的生产积极性变差，所以综合来看，炭黑8月份开工呈现持稳走势。

8月深加工企业开工水平提升，炭黑企业整体偏稳，场内煤焦油需求尚可，前期煤焦油上行主要需求端支撑，后期煤焦油市场下行主要受下游产品利空传导。

2.下游部分产品：

（1）工业萘： 8月，工业萘市场先涨后跌再涨趋势，截止8月28日，工业萘市场均价6275元/吨，较月初累计上调174元/吨，涨幅2.85％，目前主产区主流出厂参考6300-6450元/吨。

（2）煤沥青： 8月，煤沥青先涨后跌。截至8月29日，主产区改质沥青承兑出厂参考4600-5000元/吨承兑出厂，中温沥青承兑出厂参考4600-4700元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考5300-5400元/吨左右。

（3）炭黑：8月，炭黑市场价格重心上行。截至29日，炭黑市场均价8571元/吨，较上月同期上调400元/吨，炭黑市场月均价8507元/吨，较上月均价累计上调263元/吨，涨幅3%左右，N330主流商谈价格参考7600-8400元/吨，个别高位8700元/吨有存。

整体来看，下游深加工产品行情先涨后跌，影响煤焦油月前期价格走高，随着下游产品行情走弱，煤焦油价格后期亦下行为主。

三、后期预测

预计2023年9月煤焦油市场重心向上，幅度500-700元/吨左右，主产区主流波动区间参考4100-5000元/吨。

具体原因分析如下：

1、焦企开工预计小涨，煤焦油整体供应量变化不大。随着原料炼焦煤价格回落，焦企亏损面逐步修复，生产积极性尚可，整体开工有所提升。但焦炭需求相对稳定，开工难有明显变化。预计9月份焦企开工略有提升，煤焦油整体供应较上月稍增。需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势，以及环保限产政策等影响。

2、下游煤沥青市场行情预期向好，利好煤焦油市场。9月上旬，部分深加工行业存检修计划，预计开工有明显下调，煤焦油刚需预计减少，但煤沥青价格预计有所反弹，利好煤焦油市场。9月后期，检修企业陆续复产，且国庆节前，企业存备货需求，对煤焦油价格存支撑。

3、炭黑市场需求预计有提升，价格预计向高位靠拢。轮胎行业目前利润水平尚可，采购积极性较好，且节前对于原料或存备货需求，整体需求增加，因此炭黑行业开工预计有所提升，并且炭黑市场商谈价格预计向高位靠拢，对煤焦油市场存利好影响。

综合来看，煤焦油供应端变化有限，前期深加工开工有下调预期，但煤沥青价格预计向好，利好市场。后期整体需求预计提升，且节前存补库需求，支撑煤焦油价格上涨。

下游部分产品：                          

(1) 工业萘：9月煤焦油市场或受下游行情带动，预计以涨为主，成本面支撑厂家报盘；进入九月份山东、山西、辽宁、河北、四川等均有部分存检修或减产计划，行业开工下滑明显，工业萘供应量预期急速缩减；9月邢台、湖北及山东部分萘法装置存检修及降负计划，萘法开工预期下滑，对工业萘需求预期减少，目前邻法苯酐走势偏弱，据了解邻苯后期存降预期，且邻法后期个别大型装置复产，邻法苯酐看降情绪不减，若随着后期邻萘法价差缩减，且9月萘法苯酐终端需求未看到好转迹象，萘法苯酐推涨空间有限且难度大；精萘及减水剂市场走势偏弱，利空萘市场。预计9月工业萘市场整体走势上行，但幅度受苯酐高价影响，主产区主流出厂参考6000-6900元/吨。

(2) 煤沥青：一是煤焦油方面九月份重心预计向上，对煤沥青商谈或形成支撑；二是九月初开始焦油深加工检修较多，预计开工降至46%左右，煤沥青供应大幅减少，当前宽松局面或扭转，加之至中下旬后临近国庆假期，下游或有部分备货需求，总体来看市场环境较8月存利好，因此煤沥青中下旬开始呈上涨趋势。主产区改质沥青高低位承兑参考4600-5500元/吨。

（3）炭黑：预计2023年9月煤焦油市场重心向上，幅度500-700元/吨左右，主产区主流波动区间参考4200-5000元/吨。炭黑方面成本端支撑尚可，下游市场走势有所回暖，场内刚需增加，所以综合考虑，预计9月份炭黑市场价格走势上行，主产区N330主流商谈价格调整幅度参考200-300元/吨；建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。

焦炭产品：由于煤价下调，成本端支撑偏弱，同时下游钢厂焦炭库存尚可，对焦炭采购积极性不高，钢坯交易氛围一般。因此预计9月份焦炭市场偏弱运行，幅度100-200元/吨。