一、行情综述

10月（2023年10月1日-2023年10月30日）煤焦油市场大涨后有所回落。本月煤焦油市场月均价为4832元/吨，较上月均价上调214元/吨，涨幅4.63%。截至10月30日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为4684元/吨，较上月末（9月25日4635元/吨）上调49元/吨，涨幅1.06%，主流（山西、河北、山东）区间参考4600-4920元/吨。山西、内蒙古地区中上旬上涨，下旬回落；河北、河南和山东地区先涨后跌；东北地区先强后弱；西南地区涨后回落。

（一）利好面：

节后归来，下游部分企业存补货需求，同时下游深加工及炭黑行业整体开工仍处于相对偏高水平，煤焦油供需端存利好支撑。（2）炭黑市场新单积极推涨，企业盈利情况提升，对原料煤焦油采购积极性尚可，对煤焦油价格存利好支撑。山东地区最高涨至5180元/吨左右，邯郸地区涨至5100元/吨左右，唐山地区5050元/吨左右。山西地区4.3m焦炉基本关停完毕，煤焦油供应减量，价格偏高，涨至5000-5220元/吨左右。

（二）利空面：

下游煤沥青市场出货情况不佳，价格走势向下，蒽油市场价格下行，深加工行业亏损明显，整体开工下调，且部分企业原料库存偏高，对高价原料存抵触。

下游炭黑市场持续上涨动力不足，对原料采购积极性较前期减弱，煤焦油市场高价回落。山西地区降至4900元/吨，山东地区降至4900元/吨，河北邯郸地区4920元/吨，唐山地区4600元/吨。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场涨后回落，本月末4490元/吨，较上月末（9月25日4444元/吨）上调46元/吨。区域内焦企开工水平相对稳定，煤焦油供应波动不大，前期下游生产积极性较高，需求仍存，利好市场，同时炭黑市场推涨，利好市场，煤焦油价格上行，后期下游深加工持续亏损，采购积极性降低，煤焦油市场承压下行。截至10月30日，吉林主流4570-4790元/吨，黑龙江主流4600-4700元/吨，辽宁主流4340-4600元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场先涨后降，本月末4857元/吨，较上月末（9月25日4860元/吨）下调3元/吨。本月山西地区4.3m焦炉逐步关停，煤焦油供应减量，山西地区焦油价格偏高，月底受下游深加工持续亏损影响，价格有所回落。河北地区前期偏强运行，后期承压下行。截至10月30日，山西主流4850-4900元/吨，河北邯郸主流4920元/吨，唐山地区4600元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场上涨后回落，本月末4880元/吨，较上月末（9月25日4825元/吨）上调55元/吨。月前期，下游企业开工水平高位，对煤焦油需求不减，同时炭黑产品仍在积极推涨，对煤焦油价格有利好支撑；后期下游深加工行业开工下调，需求端支持减弱，且深加工及炭黑产品预期不佳，业者心态谨慎，煤焦油市场价格下行。截至10月30日，山东主流4900元/吨，安徽主流4900元/吨附近。江苏主流4900-5050元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场先强后弱，本月末4586元/吨，较上月末（9月25日4577元/吨）上调9元/吨。本月中上旬，煤沥青市场挺价运行，炭黑产品商谈向上，叠加场内采购积极性尚可，提振煤焦油市场价格；月下旬下游煤沥青市场需求情况不佳，价格走势不佳，同时深加工行业开工较前期下调，且部分企业原料库存较高，多按需采购为主，场内需求减少。截至10月30日，内蒙古主流4540-4600元/吨，陕西主流4900元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场先调涨后回落，本月末4495元/吨，较上月末（9月25日4289元/吨）上调206元/吨。前期因煤矿事故，部分焦化企业开工下调，导致煤焦油供应短期收紧，而下游企业存补库需求，采购积极性较好，支撑煤焦油价格走强；后期焦化开工有所提升，虽下游整体刚需仍存，但煤沥青市场走势不佳，深加工行业对于原料采购相对谨慎。截至10月30日，四川主流4300-4700元/吨，云南主流4500-4750元/吨，贵州主流4600-4750元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场冲高后回调，本月末主流4923元/吨，较上月末（9月25日4813元/吨）上调110元/吨。华中地区价格多跟随山东、邯郸地区价格调整。前期下游深加工及炭黑产品走势向上，利好市场。后期深加工行业持续亏损，采购积极性降低。截至10月30日，河南主流4920元/吨，两湖地区主流4390-4490元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

供应方面：2023年10月焦化行业开工较9月小幅下降。前期原料价格稳中有涨，主产区安全事故时有发生，供应无明显好转，焦企采买积极性不高，开工下调，后期焦煤价格下跌，4.3米焦炉淘汰，焦炭供应减少，加之下游刚需仍存，焦企焦炭出货顺畅，开工水平稍有提升，整体看，10月焦化开工较9月小幅下降。11月来看，焦煤价格仍为下行趋势，但幅度偏缓，同时钢材需求走弱，焦企盈利空间变化有限，焦企开工暂稳。综合预计11月份焦化行业开工偏稳。

需求方面：2023年10月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率约为49.75%，除长期停车产能外行业开工在61.3%，总体较2023年9月变化不大。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2873万吨，煤焦油深加工行业长期停车产能为541万吨，月内内蒙地区30万吨新产能开始试运行。整体来看，当前行业有效产能为2332万吨，占比约为81.2%；主产区（山西、河北、山东、河南）总产能1689万吨。10月份国庆节后，前期检修企业陆续复产，但高开工下以及产品弱势矛盾加剧，行业亏损较大，至下旬大幅减产，行业开工明显下滑，因此总体来看较9月份变化不大。下月中前期或仍维持目前偏低位，观望产品走势，后期或有小幅回升，但波动不大，因此较10月份会有下滑，预计11月份开工区间在46%-48%。

2023年10月炭黑行业开工率预估64.8%，较上月相比上涨4%。本月内炭黑行业开工呈上升趋势，这一情况主要归因于订单商谈良好，厂家积极出货，整体供应保持在较高水平。然而，后期下游企业采购行为将更加按需进行，其中西南以及华东区域变化明显，华中和东北地区相对平稳，综合来看，炭黑10月份开工延续上行走势。

10月深加工企业前期开工较高，月底开工明显下调，炭黑企业开工水平仍处于相对偏高水平，中上旬下游需求对于煤焦油价格存支撑，月底需求端支持减弱。

2.下游部分产品：

（1）工业萘：10月，工业萘市场先跌后涨再下行，截止10月30日，工业萘市场均价5616元/吨，较月初累计下调433元/吨，跌幅7.17％，主产区主流出厂参考5600-5750元/吨。

（2）煤沥青：10月，煤沥青上涨后持续回落。截至10月30日，主产区改质沥青承兑出厂参考5100-5400元/吨承兑出厂，中温沥青承兑出厂参考5100-5300元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考5500-5600元/吨左右。

（3）炭黑：10月，炭黑市场价格走势上行。截至30日，炭黑市场均价10304元/吨，较上月同期上调355元/吨，炭黑市场月均价10250元/吨，较上月均价累计上调526元/吨，涨幅3.57%左右，N330主流商谈价格参考9500-10000元/吨，个别高低位有存。

整体来看，炭黑产品走势向上，对煤焦油价格存利好支撑，深加工产品前期相对偏强，利好市场，但后期走势不佳，影响业者心态，煤焦油市场承压下行。

招标情况：

10月山西、内蒙古地区涨后回落；河北、河南和山东地区先涨后降；东北地区前期偏强，后期成交偏弱；西南地区冲高回落。

三、后期预测

预计2023年11月煤焦油市场相对弱势，幅度200-400元/吨左右，主产区主流波动区间参考4400-5000元/吨。

具体原因分析如下：

1、煤焦油整体供应预计难有明显提升。据10月份山西、陕西地区4.3m焦炉淘汰，焦化产能减少，年底前部分新装置有投产预期，但同时内蒙古地区仍有4.3m焦炉存关停计划，焦化产能或稍有恢复，但整体产能增长或难达到之前预期，且11月进入采暖季，焦企开工难有明显提升，预计煤焦油整体供应仍偏紧，对煤焦油价格存一定支撑。需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势，以及环保限产政策等影响。

2、煤沥青市场预期不佳，利空市场。目前煤焦油深加工行业整体开工仍相对偏高，但深加工企业持续亏损，后期或有减产可能，另外，煤沥青产品需求端跟进有限，煤沥青价格预期偏弱，对煤焦油价格难有支撑。

3、炭黑市场需求淡季，价格或有下行可能。目前11月部分企业有保供要求，整体开工预期仍偏高，对煤焦油需求支撑尚存，但炭黑供应高位，而下游轮胎需求淡季，炭黑市场价格预计将有下行，利空市场。

综合来看，煤焦油产量预计难有明显提升，供应端仍存一定支撑，但下游深加工行业亏损，煤沥青市场预期不佳，且炭黑市场需求减弱，价格存下行可能，利空市场，预计煤焦油价格较10月份相比有所下行。

下游部分产品：

（1）工业萘：近期深加工亏损严重，导致深加工开工下滑明显，工业萘供应骤缩，萘法苯酐开工处于6成左右，精萘及萘系减水剂开工波动不大，对工业萘存刚需，不过下游萘法苯酐持续走跌，精萘及萘系减水剂表现弱势，下游行情面制约工业萘市场，若后期深加工亏损面修复，开工不乏提升预期，工业萘供应或增加，但萘法苯酐受制于需求，行业开工难回7成高位，加之萘法苯酐终端需求偏差，且出口未见好转，市场后期看降情绪不减，对工业萘市场多压价操作，精萘及萘系减水剂行业难有回暖，制约工业萘市场。预计11月工业萘市场先僵持后跌，市场价格在5200-5800元/吨内波动。

（2）煤沥青：煤焦油方面，冬季供暖季限产，行业开工总体或不高，不过前期部分焦化装置退出后，也有新投产能进入市场，总体来看煤焦油市场供应量变化不大或有小幅减少，下游产品弱势下，下月价格整体较10月份或有下滑，对煤沥青存利空；不过近期煤焦油深加工亏损压力较大，大幅减产，短期库存消耗后，后续供应预计收缩，对商谈或有一定支撑。下游预焙阳极受原料价格下行影响，行业盈利有所好转，但多数仍微亏状态，但11月份定价下行，或再度面临亏损，市场对煤沥青压价情绪或仍延续；石墨电极等开工仍处于低位，难有支撑。总体来看下月煤沥青市场短期利空主导，后续维稳或有小幅回升，主产区参考4800-5400元/吨。

（3）炭黑：预计2023年11月煤焦油市场相对弱势，幅度100-400元/吨左右，主产区主流波动区间参考4500-5100元/吨。炭黑方面成本端支撑小幅下降，下游市场走势小幅降温，场内生产积极性有所下滑，所以综合考虑，预计11月份炭黑市场价格小幅下行，主产区N330主流商谈价格调整幅度参考200-300元/吨；建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。

焦炭产品：由于焦煤价格下行，焦企成本降低，同时钢厂多为亏损状态，对焦炭存压价心理，因此预计11月份焦炭市场偏弱运行，幅度100-200元/吨。