一、行情综述

7月（2024年7月1日-2024年7月30）煤焦油市场月初上涨，后期窄幅下行。本月煤焦油市场月均价为3982元/吨，较上月均价上调61元/吨，涨幅1.56%。截至7月30日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为3868元/吨，较上月末（6月25日3711元/吨）上调157元/吨，涨幅4.23%，目前主流（山西、河北、山东）区间参考3900-4100元/吨。山西地区先稳后重心下行；内蒙古地区先涨后窄幅下降；河北、河南地区维稳后弱势下滑；山东地区走势前期窄幅波动后期向下；东北地区稳后下跌；西南地区先涨后弱稳运行。

影响因素如下：（1）焦化处于微利状态，开工较上月略有小幅提升，整体来看煤焦油供应量变化不大。（2）6月深加工开工较低，进入7月前期停车检修的企业纷纷复产，深加工行业开工提升明显，对煤焦油存一定刚需。其次，炭黑市场推涨运行，行业利润有存，故整体生产积极性较好，开工仍相对偏高，对原料煤焦油采购积极性尚可，加之为了推涨产品，因此对煤焦油存稳价心态。（3）但近期煤沥青由于下游需求端支撑欠佳、供应量充裕等因素而出货不畅，其价格持续下行，且幅度大于原料，而蒽油由于前期和煤焦油存在一定价差，下游行业出于利润成本考量持续压价蒽油，加之蒽油产比产量随着深加工开工提升明显，故蒽油市场重心向下，基于以上深加工行业亏损面持续扩大，对于原料煤焦油采购积极性转弱，部分对高价煤焦油存抵触压价心态。

整体来看，前期煤焦油下游开工偏高，对煤焦油底部价格存在支撑，因此7月前期煤焦油市场重心向上；不过后期由于深加工主要产品纷纷走跌，利空煤焦油市场，故后期煤焦油走势向下。目前山东地区主流参考4100元/吨左右。山西地区暂时参考4000-4050元/吨左右。河北邯郸地区主流参考4050元/吨，唐山地区上周价格参考3900元/吨。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场上旬主稳，中下旬走势向下，本月末3624元/吨，较上月末（6月25日3696元/吨）下调72元/吨。东北地区焦企部分焖炉，整体开工处于偏低位，区域内煤焦油供应量有所收紧，但下游深加工行业亏损面持续扩大，对原料煤焦油采购积极性降低，压价抵触心态较强，炭黑以刚需采购为主，对煤焦油支撑有限。煤焦油市场处于弱势下行走势，场内部分存买涨不买跌心态，因此区域内招标频频流拍，一定程度上再次顿挫下游采购积极性。截至7月30日，吉林主流3500元/吨，黑龙江主流3500元/吨，辽宁主流3600-4000元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场稳后价格下行，本月末3995元/吨，较上月末（6月25日3869元/吨）上调126元/吨，主因上月底由于下游开工提升明显，致使煤焦油价格上涨。本月区域内焦企开工波动不大，前期部分深加工企业陆续复产，且炭黑行业开工较高，下游整体对煤焦油需求尚可，故7月前期煤焦油市场偏稳运行，不过之后下游深加工产品多行情欠佳，对煤焦油价格利空指引，深加工持续亏损，对煤焦油采购氛围降温，到了月底炭黑价格存降预期，故下游对煤焦油支撑减弱，煤焦油价格从而下降。截至7月30日，山西主流参考4000-4050元/吨，河北邯郸参考4050元/吨，唐山地区参考3900元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场月初价格上涨，而后主稳运行，下旬价格小降，本月末4076元/吨，较上月末（6月25日3797元/吨）上调279元/吨。区域内煤焦油供应偏稳，前期深加工开工提升明显，且华东地区炭黑开工处于高位，因此由于供需端利好指引，7月初煤焦油价格走势向上，而后趋于平缓，而后因为下游煤沥青价格下滑，出货不佳，利空煤焦油价格，不过炭黑价格偏稳，对煤焦油存一定支撑，因此下旬煤焦油价格窄幅下行。截至7月30日，山东主流参考4100元/吨，安徽参考4005元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油前期主稳，月底价格小降，本月末3703元/吨，较上月末（6月25日3553元/吨）上调150元/吨，其中上月尾煤焦油宽幅上涨。月内煤焦油深加工开工提升明显，炭黑生产积极性较高，因此煤焦油需求面支撑尚可，对其底部价格存在支撑，后期由于深加工企业亏损运行，对于原料煤焦油采购积极性减弱，故煤焦油价格小降。截至7月30日，乌海地区参考3750元/吨承兑出厂，陕西主流3900-4000元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市月初价格上涨，而后弱稳运行，本月末3801元/吨，较上月末（6月25日3563元/吨）上调238元/吨。该区域焦化开工大稳小调，前期深加工及炭黑行业开工处于偏高位，且炭黑价格上涨，对煤焦油采购积极性较好，因此月初煤焦油价格上涨，后期虽然深加工行业成本承压，但是西南地区炭黑企业多以使用煤焦油作为原料为主，因为煤焦油价格偏稳，不过临近月底由于深加工亏损面持续扩大，且炭黑新单存降预期，因此西南地区煤焦油价格有所走跌。截至7月30日，四川主流3700-3900元/吨，云南主流3700-3900元/吨，贵州主流3750-3900元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场前期窄幅震荡，后期价格小降，本月末主流4057元/吨，较上月末（6月25日4000元/吨）上调57元/吨，上月底煤焦油价格有所回涨。前期区域内煤焦油供需端存利好，价格多跟随河北邯郸地区调整，后期由于下游产品价格下降，利空煤焦油价格。截至7月30日，河南主流4050-4063元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

供应方面：7月焦化行业开工较6月呈现增长趋势，截至7月30日，焦化行业平均开工为77.23%，独立焦化厂平均开工为73.76%。本月焦炭市场前期持稳运行，焦企正常出货顺畅，多数库存水平较低，且存一定利润，故生产较为积极，零星受环保影响企业短期减产后陆续提产，焦化行业整体波动不大；后期场内频频传出计划提降消息，加上成品材价格下调，钢厂逐渐亏损，且出货速度放缓，部分配套钢厂的焦企生产积极性降低，致使焦化行业整体开工后期小有下调，但本月平均开工较6月呈现小增趋势。8月初零星受环保检查焦企存提产预期，但8月仍处淡季，终端需求难有提升，钢材市场成交情况或将延续欠佳局面，若后期铁水产量下滑，焦企出货速度放缓，不排除部分焦企存减产计划，综合考虑，预计8月焦化行业开工预期窄幅波动。

需求方面：2024年7月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率在48.45%左右，除长期停车产能外行业开工约为60.9%，总体较2024年6月提升2.7个百分点。根据7月最新统计，当前全国煤焦油深加工装置总产能为2885万吨，内蒙15万吨、辽宁20万吨产能退出，河北增加30万吨扩建，目前长期停车产能为578万吨。月内前期检修企业复产后，行业开工提升至高位，但也使得产品供应增长，出货压力增加，焦油深加工亏损面扩大，开始出现零星减产和停产，且后续不乏继续减产或停产可能，预计8月份开工有下滑预期，开工区间预计参考45%-47%。

2024年7月份炭黑行业开工率预估64.44%，较上月上调 6.64个百分点。本月内炭黑行业开工略有上调，场内被动较为明显，周期内有部分有检修减产企业，但更有提产、相对高负荷开工的情况。场内部分订单在发货周期，企业的生产积极性相对较高，叠加原料价格下行，成本压力有所减轻。所以整体来看，本月内炭黑行业开工上调为主。

7月份焦企基本处于微利状态，开工积极性尚可，整体焦化行业开工较较上月小幅提升，下游深加工行业前期提升明显，后期略有小降，炭黑行业价格有所上涨，生产积极性较高，开工处于高位，煤焦油供需端支撑尚可。

2.下游部分产品：

（1）工业萘：7月工业萘市场先涨后跌再小幅回暖，截止7月30日，工业萘市场均价5734元/吨，较上月末（5816元/吨）累计下调82元/吨，跌幅1.41％，主产区主流出厂参考5700-5850元/吨。

（2）煤沥青：7月份煤沥青持续下滑趋势，截至7月30日，全国均价参考4227元/吨，均价较上月末累计下跌290元/吨，跌幅6.42%，主产区改质沥青参考4100-4400元/吨承兑出厂，中温沥青承兑出厂参考3900-4400元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考4600-4700元/吨左右。

（3）炭黑：7月，炭黑市场价格前期窄幅上调，后期维稳后下行。截至30日，炭黑市场均价8293元/吨，较上月同期上调277元/吨，炭黑市场月均价83318083元/吨，较上月均价累计上调248元/吨，涨幅3.07%左右，N330主流商谈价格参考7500-8000元/吨，个别高低位均存。

整体来看，深加工主要产品煤沥青和蒽油市场价格持续弱势下行；工业萘市场走势震荡；炭黑市场整体前期稳中偏好，后期价格小降。整体来看，下游深加工主要产品走势不佳，利空市场煤焦油市场。

招标情况：

7月山西、内蒙古地区行情走跌；河北、河南地区弱势向下，月底止跌；山东地区承压下行；东北地区主降运行；西南地区下行为主。

三、后期预测

预计2024年8月煤焦油市场前期延续下行走势，后期存小幅回涨可能，波动幅度300-500元/吨左右，主产区主流波动区间参考3600-4050元/吨。

具体原因分析如下：

1、焦企开工预计大稳小调。近期焦化行业利润有存，生产积极性较好，8月初个别前期受环保检查减产的企业存提产预期，之后多数焦化厂预计维持稳定生产，因此预计8月份焦企整体开工大稳小调为主，前期煤焦油供应或存小幅增量，中后期预计供应量相对稳定。具体需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势，以及环保限产政策等影响。

2、煤沥青市场延续弱势，后期或慢慢趋稳。煤沥青整体供应量充裕，下游需求平平，预计8月份煤沥青价格整体弱势。不过由于目前深加工行业承压，亏损面持续增大，不排除后期部分企业有减产停车计划，届时煤沥青市场或有慢慢趋稳，甚至是回调可能，具体需持续关注跟进煤焦油深加工开工变化情况。

3、炭黑市场价格小幅下调，行业开工波动不大。炭黑目前整体持稳观望，利润空间尚可，整体生产积极性较高，不过由于8月下游需求一般，加上原料煤焦油前期存下行可能，因此预计炭黑市场重心或略有小降，行业开工预计波动有限。

综合来看，煤焦油供应量预计波动不大，下游炭黑行业开工偏高，煤焦油理论需求有存，对煤焦油底部价格存支撑。不过煤沥青市场和蒽油处于下行通道，故深加工对煤焦油采购积极性降低，部分存压价情绪，且炭黑市场有跌价可能，因此煤焦油市场预计延续下行走势。后期若深加工企业持续减产，煤沥青市场或将有所回暖，叠加即将进入“金九银十”，终端需求或有好转，因此后期煤焦油市场或有小幅回涨可能。

下游部分产品：

（1）工业萘：预计8月煤焦油市场前期延续下行走势，后期存回涨可能，波动幅度300-500元/吨左右，工业萘市场成本面支撑预期先继续减弱后期再度增强；目前深加工行业开工呈下滑趋势，下游主力产品行情偏弱